遏制价格战的强劲政策势头；类似2022年的涨价故事

中国政府为遏制快递行业价格战，近期采取了一系列政策行动，包括国家邮政局与主要快递运营商的会议以及国家发改委提出修订价格法的表态。预计未来3-6个月，快递行业将迎来积极催化剂，但预计包裹平均售价（ASP）涨幅将温和，不及2022年政府干预后的涨幅。

政府行动：遏制价格战

• 7月29日，国家邮政局与主要快递运营商召开会议，旨在解决行业“内卷”竞争，重点关注农村地区包裹揽收乱象及维护整体网络稳定。
• 8月1日，国家发改委在新闻发布会上表示，将修订价格法以解决价格战和倾销问题，但未提及具体行业。

2021-22年回顾

• 2021年中，政府介入以遏制快递行业两年之久的恶性价格战。
• 2021年，七部门联合发布意见保护快递员利益；9月，浙江省人大常委会通过《快递业发展条例》，规定快递运营商不得无合理理由低于成本提供服务。
• 2021年各项措施后，主要运营商包裹ASP同比回升8-20%（2022年数据）。

未来行业展望

• 预计此次包裹ASP涨幅温和（不及2022年），因当前毛利率高于2021年。
• 温和上涨或扭转市场预期（扭转持续下行趋势），可能引发行业反弹。
• 中通快递（ZTO Express）当前市盈率14倍（2025年预期EPS），低于历史均值22倍，被视作具有吸引力的投资标的（买入评级）。