安通控股机构调研纪要

内贸集运运价趋势
2025年第一季度内贸集运运价较2024年同期上涨，第二季度受季节性因素回调但仍高于去年同期。预计在国家稳增长政策及新船交付收缩的背景下，运价将保持相对稳定，但季节性波动仍存在。

公司二季度业绩表现
公司通过精细化管理降本增效，内贸计费箱量和平均运价同比增长，国内业务经营效益提升。国际业务方面，通过对外期租模式将部分船舶投入外贸市场，有效提升国际收入。

运力规划
公司基于年初目标及市场变化动态规划运力，包括自有及外租运力。自有运力将根据市场供需、价格等因素调整，外租运力则按航线布局合理配置。

购买集装箱资产的原因
为满足运力规划及老旧集装箱更新需求，同时提升市场开拓能力、运营效率和服务质量，增强客户黏性，为公司带来长期经济效益。

分红计划
截至2025年7月，母公司未分配利润仍为负，不满足现金分红条件。公司已修订章程增加资本公积金弥补亏损条款，7月28日股东大会审议。未来将优化业务结构、提升盈利能力，并研究法律法规尽快改善财务状况。

外贸期租运价对运力调配的影响
当前外贸船舶市场需求大于供给，租金上涨，公司暂不计划将船舶转回内贸。公司致力于提升国际业务能力，探索内外贸融合模式，未来将根据市场行情合理调配运力。

美国加征关税的影响
公司外贸船舶主要采用2-3年中长期租船模式，业务以东南亚、中东印巴航线为主，目前影响不大。中长期合同到期后的影响存在不确定性，公司将密切关注政策变化。

内外贸业务布局
公司主要从事内贸集装箱运输，2024年内贸加权平均运力160.58万载重吨，部分船舶对外期租（16艘、72万载重吨），综合运力居国内前三。未来将继续专注内贸业务，同时通过对外期租开展国际业务，探索内外贸融合联动模式。