核心观点与关键数据
- 期货市场：郑棉主力合约收跌，棉纱主力合约收涨；棉花期货前20名净持仓减少，棉纱期货前20名净持仓微增；棉花主力合约持仓量下降，棉纱主力合约持仓量微降；棉花仓单数量减少，棉纱仓单数量微降。
- 现货市场：中国棉花价格指数CCIndex微降，中国纱线价格指数微升；进口棉价格指数FCIndexM（1%关税和滑准税）均微降；进口棉纱价格指数（纯棉普梳纱32支和纯棉精梳纱32支）均微升。
- 上游情况：全国棉花播种面积增长，棉花产量稳定。
- 产业情况：棉花纱价差扩大；工业库存棉花微增，进口数量减少；商业库存棉花减少；进口棉花利润微降。
- 下游情况：纱线库存天数增加，坯布库存天数增加；布产量微增，纱产量微增；服装及衣着附件出口额微增，纺织纱线、织物及制品出口额微降。
- 期权市场：棉花平值看涨和看跌期权隐含波动率微降，棉花20日和60日历史波动率微降。
研究结论
- 国际市场：美棉期价走低，受市场情绪低迷影响；美国农业部出口销售报告显示，7月24日止当周，美国2024/25市场年度陆地棉出口销售净增3.91万包，但较前四周均值大幅增加；美国2025/26市场年度陆地棉出口销售净增7.17万包。
- 国内市场：棉花处于去库存状态，配额暂无消息，新棉上市前供应偏紧；需求端，纺织行业消费淡季特征显现，内地纺企已无利润，整体开机率持续下降，且近期原料价格上涨，企业对原材料的采购更加谨慎；2025年中国棉花总体种植面积增长，下周新疆最高气温有所下降，天气题材降温。
- 操作建议：棉花2509合约减仓反弹，但下游需求持续疲软，新作面积产量增加、天气题材降温，加上市场对配额有预期，棉花2509合约维持低位偏弱行情；建议逢反弹短空交易，注意控制风险。
提示关注
数据来源
- 第三方（wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网）。
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