股指周报：美元指数快速反弹，短期承压

周度评估及策略推荐

中央政治局会议强调宏观政策持续发力，增强国内资本市场吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。本周市场受海外美元指数反弹及中美贸易谈判不确定性影响，短期存在调整压力，但仍是逢低做多思路。

经济与企业盈利

• 宏观经济数据：中国第二季度GDP年率5.2%，6月社会消费品零售总额增长4.8%，规模以上工业增加值增长6.8%；7月制造业PMI降至49.3%，非制造业PMI为50.1%；6月出口增长5.8%，进口增长1.1%；1-6月房地产开发投资下降11.2%，新建商品房销售面积下降3.5%。
• 企业盈利：2025年一季度营业收入增速仍高于去年三季度，经营净现金流同比增加，主因存货减少。

利率与信用环境

• 利率：10年期国债及信用债利率同步回落，信用利差不变，流动性月初转宽松。
• 货币数据：6月末M2余额同比增长8.3%，M1余额增长4.6%；6月社融增量同比多增9008亿元，政府债及企业短贷是主要贡献。
• 资金面：偏股型基金份额新成立88.66亿份，融资净买入371.81亿，重要股东净增持-59.54亿，IPO批文数量1个。

估值

• 主要指数估值：上证50市盈率11.28，沪深300市盈率13.12，中证500市盈率30.25，中证1000市盈率41.00；上证50市净率1.25，沪深300市净率1.38，中证500市净率2.03，中证1000市净率2.28。

研究结论

市场短期存在调整压力，但政策对资本市场的呵护态度明确，仍是逢低做多思路。经济数据显示出口保有韧性，但投资增速面临压力。资金面整体宽松，估值处于合理水平。