四川美丰机构调研纪要

调研日期: 2025-07-31 四川美丰化工股份有限公司是中国石化集团旗下的上市公司之一,成立于1997年。40多年的发展中,公司规模不断壮大,产品种类不断丰富,产业版块良性互动,销售网络遍布全国。现在,公司拥有年产尿素、复合肥、氮氧化物还原剂等产品的生产规模,产业版块不断壮大,销售网络遍布全国。四川美丰秉承“价值引领、价值创造、价值提升”企业哲学,以中国石化、地方党委政府支持和上市公司平台为基础,以化肥、环保、能源、高分子材料、现代农业、精细化工等六大产业协同增长的“两极三基六协同”发展格局,努力打造成为受人尊敬的绿色智能化工企业。 1.目前公司主要产品产能规模情况?主营产品及营收占比情况? 答:公司作为国内较早从事化肥产品制造销售的企业之一,经过四十多年的发展,现已形成以肥为主,环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业发展格局。建有天然气制合成氨、尿素、车用尿素、三聚氰胺、尿基复合肥产业链,以及天然气制合成氨、硝酸、硝酸铵、硝基复合肥、液体二氧化碳产业链,布局清洁能源(LNG)、油田化学剂和先进高分子材料产业,产品包括农用尿素、车用尿素、复合肥、三聚氰胺、硝酸、液体硝铵、工业二氧化碳、食品级二氧化碳、液化天然气、油田化学剂、工业及食品包材等,产能总规模 200余万吨,可满足市场多样化需求。2024 年公司主营产品占营业收入比重分别为:尿素 19.47%、复合肥 19.53%、车用尿素 7.05%、天然气供应 19.77%、三聚氰胺 6.10%、其他 28.08%。 2.如何应对化肥市场价格波动风险? 答:尿素、复合肥是公司主营的化肥产品,也是高度市场化的涉农产品,其市场价格受国家宏观政策、行业发展趋势、市场供求关系等多种 因素影响,加上季节性特征,在一定周期内出现市场价格波动属于正常情况。面对复杂多变的宏观环境与行业竞争压力,公司努力克服市场波动带来的风险挑战,在安全环保、成本管控、市场拓展、经营管理、科技创新等关键领域精准发力,确保了生产经营稳定,抗周期、抗风险能力持续增强。截至 2025 年一季度末,货币资金(含结构性存款)24.15 亿元(占流动资产总额 75.47%),流动比率5.05,资产负债率 17.06%。良好的资产质量和较强的偿债能力,充足的现金存量和较低的负债水平,为应对市场波动、穿越行业周期、实现破局突围创造了条件。 3.公司在市值管理方面采取的主要措施和下一步市值管理的基本思路? 答:围绕主业发展、推动价值提升是公司整体发展战略的重要组成部分,市值管理是公司需要不懈努力和持续强化的一项重要任务。近年来,公司管理层积极探索实践有效的市值管理措施,力求实现公司内在价值与市场表现的良性互动。采取的主要措施有:一是实施持续稳健的现金分红政策,增强投资者预期。公司近三年(2022~2024 年)累计现金分红(含股份回购总额)占年均可分配利润比例 12 7.62%;为进一步提高分红水平、增加分红频次,公司于 2024 年首次实施中期分红;2024 年度现金分红和股份回购总额约 2.51 亿元,占公司 2024 年度归属于上市公司股东净利润的比例 92.33%。二是多次实施股份回购注销,提振投资者信心。2021~2025 年,公司四次披露实施股份回购注销方案,前三次共使用资金 2.27 亿元,回购注销股份合计 32,655,221 股。今年第四次股份回购注销方案正有序实施中。三是披露未来三年股东回报规划。公司于 2025 年 4 月 22 日披露《未来三年(2025~2027 年)股东回报规划》。公司董事会制定实施该回报规划的目的,旨在通过进一步健全完善利润分配政策,保证各类投资者共享公司发展成果,提高投资者尤其是中小股东的获得感,体现了公司管理层对投资者回报和股价表现的高度重视。未来,公司将秉持以打造企业价值为核心的市值管理理念,坚持规范运作,强化运营质效,提升信息披露质量。同时遵循政策导向,借鉴学习优秀上市公司市值管理成功经验,依法合规运用市值管理工具,努力提升公司投资价值。 4.公司现金流充足、负债水平较低,对未来并购重组是如何考虑的? 答:公司密切关注并购重组政策指引和相关行业发展动态,未来将围绕提升主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业提档升级等重点,结合公司产业实际,积极探索与优势资源方的协同合作,增强价值创造能力,夯实高质量发展根基。 5.公司未来的发展方向是怎样的? 答:围绕主业发展、推动价值提升是公司未来发展的方向和遵循。结合近年的改革实践,公司董事会提出了坚持"价值引领、价值创造、价值提升"工作导向,构建"两极、三基、六协同"发展格局,推动化肥、环保、能源、高分子材料、精细化工、现代农业六大产业协同增长的发展战略,持续推动公司高质量发展,努力将公司打造成为受人尊敬的绿色智能化工企业。