7月官方制造业PMI指数为49.3,预期49.7,前值49.7,显示制造业景气度小幅走弱;非制造业PMI指数为50.1,预期50.2,前值50.5,服务业景气水平继续下降,建筑业受不利因素影响施工放缓;综合PMI指数为50.2,前值50.7。主要分项指标除价格指数外多数回落,生产、新订单、新出口订单、产成品库存、原材料库存等指标均下降,表明经济下行压力加大,可能与前期“抢出口”透支效应、金融政策刺激效果减弱等因素有关。7月地产销售跌幅扩大,出口继续回落,进一步印证经济压力。尽管上半年经济超预期增长,但隐忧犹存,下半年仍有下行压力,政策面有望保持连续性,转向可能性不大,短期更注重既有政策落实,后续或出台“托而不举”的新政策,一旦形势恶化将快速推出增量政策,需关注经贸领域谈判进展。