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鼎通科技25年中报点评112G和224G加速放量液冷有望再造一个鼎通

2025-07-31 未知机构金栩生

核心观点：鼎通科技25年中报显示公司业绩高速增长，112G和224G产品加速放量，液冷业务有望成为新的增长引擎。
关键数据：
- 25年上半年营收7.85亿元（同比+73.51%），归母净利润1.15亿元（同比+134.06%）。
- 25Q2单季度营收4.06亿元（同比+57.19%，环比+7.18%），归母净利润0.63亿元（同比+101.16%，环比+18.16%）。
- 通信业务25Q2环比增长20%-30%，主要因112G需求旺盛（单月出货有望超150万套），224G小批量生产（单月出货10-20万套）。
- 汽车业务因下游去库存需求下滑，25Q2环比下滑20%-30%。
- 整体归母净利润率环比提升1.43pct至15.40%，得益于高利润率通信业务占比提升。
研究结论：
- 112G和224G产品放量将带动营收和毛利率双升。
- 液冷Cage产品量产在即，价格和盈利能力具想象空间，CX9有望标配，26-27年有望再造一个鼎通。
- 汽车业务BMSGen6电池项目已试产并通过客户认证，26年有望贡献明显业绩增量。

鼎通科技25年中报点评112G和224G加速放量液冷有望再造一个鼎通

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