基础数据
- 现货市场：2025年7月28日，沙河重质纯碱送到价格为1420元/吨，华东轻质纯碱出厂价格为1280元/吨，轻重碱价差为124元/吨。
- 期货市场：SA09合约价格为1316元/吨，主力合约持仓9519手，成交35749手，基差104元/吨。
- 基本面数据：本周纯碱产量72.38万吨，开工率83.02%，厂库186.46万吨，表需76.48万吨，联碱法利润17.5元/吨，氨碱法利润-35元/吨。
市场研判
- 市场情况：纯碱现货价格沙河重碱上涨30-1420元/吨，青海重碱上涨0-1080元/吨，华东轻碱上涨80-1280元/吨，轻重碱价差为124元/吨。
- 重要资讯：国内纯碱厂家总库存178.36万吨，较上周下降8.10万吨，跌幅4.34%。甘肃氨碱源设备检修，河南金山三厂设备短停，连云港碱业负荷下降，开工率75.66%。
- 逻辑分析：上周市场情绪加速到顶后快速冷却，多头避险离场，前期期价拉涨货源锁在盘面，形成负反馈。纯碱供应过剩格局不变，上周周度供应72.4万吨，环比下降1.3%。需求端光伏玻璃继续降日熔量8.8万吨，库存环比去库2.2%至4.1万吨。
交易策略
- 单边：本周宏观兑现期间，建议谨慎追高，纯碱偏空判断。
- 套利：多玻璃空纯碱。
- 期权：观望。
