期现共振下挫

期 现共 振 下 挫 制作日期：2025年7月31日 【策略分析】 尿素今日低开低走震荡下行，尾盘收跌2%。市场成交活跃度不高，现货价格稳中下降，工厂暂时待发充足，现货报价暂时无太大下行空间。基本面来看，供应端维稳，今日新疆塔石化临时检修，大约进行一年左右，河南有装置有检修计划，其他地区基本正常。需求端，主交割区农业需求追肥结束，下游承接以工业拿货为主，三聚氰胺本期开工负荷下行，正值终端淡季，天气高温多雨限制户外作业。复合肥工厂开工率继续攀升，且预计本月将持续上行，秋季肥生产期间，对尿素增量有限，因其以高磷复合肥为主，内需目前刚需为主，无拉涨动能。近期宏观情绪扰动多，重大会议后市场情绪有降温，大宗商品普遍收跌，尿素方面出口带来的需求增加目前在盘面基本兑现完成，后续配额不变的情况下影响相对较小，市场情绪缓和后，盘面震荡为主，目前主力临近交割月，9-1价差已至历史低点。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2509合约1739吨低开低走，最终收于1714元/吨，收成一根阴线，涨跌-2.00%，持仓量141557手（-5600手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-529手，空头-4141手。其中，中泰期货净多单增加2101手、宏源期货净多单增加1687手；国泰君安净空单减少1491手，上海东亚净空单增加1732手。 2025年7月31日，尿素仓单数量3233张，环比上个交易日+333张，黑龙江隆信+160张，安卅物流+73张，安阳万庄+100张。 现货方面：市场成交活跃度不高，现货价格稳中下降，工厂暂时待发充足，现货报价暂时无太大下行空间。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1700-1750元/吨，低端价格在河南。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价稳定偏弱，期货收盘价小幅下跌；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差66元/吨（+28元/吨）。 供应数据：肥易通数据，2025年7月31日，全国尿素日产量19.25万吨，较昨日持平，开工率81.96%。 下游数据：根据隆众资讯，7月25日-7月31日，复合肥产能利用率38.68%，较上周提升5.1个百分点。中国三聚氰胺产能利用率周均值为63.5%，较上周减少1.7个百分点。 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。