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国债期货早报

2025-07-31 龙奥明宝城期货欧阳晓辉

品种观点参考

TL2509：短期、中期、日内均震荡，短期偏弱。
股市风险偏好上升，资金由债转股，股债跷跷板效应显现。

主要品种价格行情驱动逻辑

日内观点：震荡偏弱。
中期观点：震荡。
核心逻辑：
- 昨日国债期货震荡上涨。
- 7月以来，股市风险偏好上升，资金由债转股，外部风险因素缓和，国债短线承压。
- 国债期货回调触发政策利率锚定效应，下行动能不足。
- 政治局会议提适度宽松货币政策，中长期逻辑仍较牢靠。
- 短期内，宏观经济韧性，降息必要性不足，国债上行动能有限。
- 短期内国债期货震荡整理，上行与下行空间均有限。

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