背景与现状
全球气候变化加剧，绿色低碳发展成为国际共识。中国提出碳达峰、碳中和目标，转型金融应运而生，为高碳行业低碳转型提供金融支持。转型金融扩展资金支持范围至绿色金融难以覆盖的“棕色”领域，填补资金缺口。其核心逻辑是支持减缓气候变化、推动高碳排放领域向低碳排放或近零排放转型的经济活动和企业提供的金融服务。
从实体经济角度看，转型金融是推动传统高碳行业实现高质量发展的重要引擎。高碳行业正经历从“产能扩张”向“绿色升级”的范式转变，智能化、低碳化技术应用成为竞争核心。绿色转型需要高额资金投入且回报周期长，传统融资模式难以匹配。转型金融通过精准的资金支持，帮助企业平稳迈向低碳发展路径，确保实体经济升级的同时维持产业链稳定。
从金融机构的角度来看，发展转型金融是金融机构构建自身韧性的必经之路。高碳行业转型的长周期、高风险和技术不确定性，倒逼金融机构提升风险评估和动态管理能力。同时，随着政府持续推动转型金融标准体系建设，金融机构能够更高效地识别符合要求的企业，降低资金错配风险，确保金融资源流向真正具有转型潜力的领域。
2024年，中国转型金融在标准建设、产品创新与转型规划等层面均取得显著进展。转型金融标准逐步完善，全国已有包括天津、河北、山西、上海、江苏、浙江、广东、广西、甘肃、重庆、铜川、鹰潭、昌吉和淮北等19个省市发布了转型金融标准。金融机构积极支持和参与转型金融，加快创新转型金融工具，积极推进转型规划。企业转型规划有序开展，部分行业龙头企业已率先制定转型规划。
转型金融标准
转型金融标准是引导资金支持经济社会全面绿色转型的重要基石。中国人⺠银行牵头推动转型金融标准制定，并逐步拓展覆盖的行业领域。多地积极结合自身产业特色和发展需求，出台地方性转型金融标准。
部分地区重点聚焦发电、石化等八大重点碳排放行业，例如河北省发布《河北省钢铁行业转型金融工作指引》，天津市发布《天津市化工行业重点领域转型金融实施指南》，广东省发布《广东省陶瓷行业转型金融实施指南》，鹰潭市发布《铜产业转型金融支持项目目录》，陕西省铜川市和广西壮族自治区分别制定铝产业转型金融标准。
转型金融工具
金融机构正在积极探索创新转型金融工具。从转型金融产品规模和结构来看，主要以贷款、债券等债务性融资工具为主，基金、保险等其他工具也在逐步探索发展之中。可持续发展挂钩贷款（SLL）和可持续发展挂钩债券（SLB）是典型的可支持转型的工具。
转型贷款已从能源行业延伸至造纸、化工、钢铁等高碳领域，并逐步渗透至通用设备制造、通信和互联网等其他行业。参与的金融机构类型更加丰富，除了国有银行与股份制银行，越来越多的城商行、农商行等地方法人银行以及保险机构参与到了转型贷款产品创新工作中。业务规模稳步增长，部分银行披露了自身可持续发展挂钩产品发展情况。
转型债券通常是指募集资金主要用于支持企业（尤其是电力、钢铁、水泥等高碳企业）脱碳活动和低碳转型的一类债券。我国市场上的转型类债券主要有可持续发展挂钩债券、低碳转型挂钩债券、转型债券、低碳转型债券。转型金融相关债券总体规模呈增长趋势。截至2024年12月31日，我国内地累计发行转型类债券23227只，总发行规模达2011.12亿元。
转型规划
转型规划帮助金融机构提前布局以满足全球监管趋势的要求，为金融机构把握新的市场机遇提供有力抓手，强化金融机构对实体经济的转型赋能，推动金融机构提高风险管理水平。
金融机构转型规划在探索方面取得了一定成果，部分金融机构已经制定了服务“双碳”目标的阶段目标，部分金融机构已开始尝试编制转型规划。企业转型规划的制定与实施已形成“标杆引领、政策驱动、基础支撑”三位一体的推进格局，各领域实践探索逐步深化。
总结和展望
转型金融的兴起标志着全球金融体系正从“支持绿色”向“推动转型”深化演进。作为实现“双碳”目标的核心支柱，其不仅承载着高碳行业低碳改造的融资需求，更肩负着平衡经济增长与气候治理的双重使命。过去几年，我国在标准探索、工具创新与规划实践中取得了显著突破，但面对复杂的国际气候规则与国内产业升级压力，仍需在多维度协同发力，构建更具韧性的转型金融生态。
从顶层设计看，统一标准体系的建立是转型金融规范发展的基石。金融工具的多元化创新是提升资金适配性的关键。金融机构的角色需从资金供给者升级为转型赋能者。企业的主动转型需从合规压力转化为创新动力。全球治理与技术革命的双重变量要求开放协同。通过各方的共同努力，转型金融将在助力我国实现“双碳”目标、推动经济社会绿色低碳发展方面发挥关键作用，为全球应对气候变化和可持续发展贡献中国方案。
