核心观点与关键数据
- 港股市场表现：港股昨日呈“V”型走势，恒指收报25524点，跌37点或0.15%；恒生科指跌0.35%，跑输大盘。主板成交2670亿港元，港股通成交1555亿港元，净流入127亿港元，较上日多37.5%，累计四日净流入超450亿港元。
- 板块表现：医疗保健涨3.77%，工业、能源、材料、必选及可选消费涨0.89%-0.40%；资讯科技、金融及电信跌0.72%、0.59%及0.03%。
- 北水动态：北水净买入小米、腾讯、阿里；净卖出泡泡玛特、美团、南方恒生科技。
- 中美关系：中美经贸团队在斯德哥尔摩会谈，同意延长90天关税休战协议，未宣布突破性进展，或为两国元首会晤铺路。
- 经济数据：IMF上调今年全球经济增速至3.0%，预期中国经济增速升至4.8%。
研究结论
- 港股短期整固：港股短期进入整固期，但整固过后有望再战高位，支持因素包括贸易战阴霾将消、中美关系阶段性改善、美国重启降息周期、中国反内卷行动及经济筑底回升。
- 港股估值优势：港股估值仍低于环球主要市场，盈利前景逐步改善，资金仍会流入，尤其是北水。
- 港股通名单检讨：预测纳入及剔出恒生综指的日均市值门槛分别升至73.3亿及46.3亿港元。预期20只非A+H及5只新A+H股份将成为港股通新贵，18只现有港股通股份将丧失资格。
- 潜在港股通新贵：非A+H股份如南山铝业、康耐特光学等；A+H股如海天味业、三花智控等。
- 25H2检讨预测：假设上市公司名单及市值保持不变，25H2纳入及剔出恒生综指的日均市值预测分别为88.67亿及55.75亿港元。富卫集团、极智嘉-W等可能入通，耀才证券、赤子城等有望进入恒生综指。
