棉花宏观仍是主要驱动 白糖跟随原糖小幅反弹

发布时间：2025-07-30 10:48:32作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 7月29日，棉花期货主力合约收跌1.87%至13925.0元。 资金流向 7月29日收盘，棉花期货资金整体流出3.49亿元。 现货市场 新疆地区棉花到厂价为15431元/吨，较前一日下降42元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15580元/吨，较前一日下降29元/吨。 后市展望 09合约即将进入交割前一个月，时间正在逐渐流逝，关注持仓与仓单变化，我们认为09合约大幅下跌概率不大，棉花现货库存偏紧始终是事实。对于01合约，我们认为首先需要关注月底重磅会议结果，新年度供需矛盾不大，宏观层面定调是主要驱动之一。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周二，ICE美棉下降1%，报收67.66美分/磅，CF509环比下降1.87%，报收13925元/吨，主力合约持仓环比下降55334手至41.37万手，新疆地区棉花到厂价为15431元/吨，较前一日下降42元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15580元/吨，较前一日下降29元/吨。 国际市场方面，市场关注重心仍更多聚焦于宏观层面，一方面关注中美谈判结果。另一方面，美联储7月议息会议临近，大概率按兵不动，关注9月降息预期变动。基本面驱动有限，仍以震荡看待。 国内市场方面，昨日郑棉大幅减仓下行，跌破14000元/吨整数关口，9-1价差回落至-100元/吨。棉花现货库存偏紧现状虽没有发生较大改变，但市场关注重点、预期、多空力量均有一定转变，09减仓数量明显大于01和11增仓数量。 展望未来，09合约即将进入交割前一个月，时间正在逐渐流逝，关注持仓与仓单变化，我们认为09合约大幅下跌概率不大，棉花现货库存偏紧始终是事实。对于01合约，我们认为首先需要关注月底重磅会议结果，新年度供需矛盾不大，宏观层面定调是主要驱动之一。 【白糖】 消息方面，分析师的调查结果显示，预计巴西中南部地区7月上半月甘蔗压榨量为4830万吨，同比增加11.3%;预计食糖产量为330万吨，同比增加12.5%;预计乙醇产量为21.9亿升，同比增加2.3%。 现货报价方面，广西制糖集团报价6000~6090元/吨，报价持平;云南制糖集团报价5820~5860元/吨，个别下调10元/吨;加工糖厂主流报价区间6150~6550元/吨，报价持稳。原糖方面，巴西新的压榨数据即将公布，可关注单产是否有改善。 国内方面，现货市场对于进口仍有担忧，盘面正在移仓，9～1反套持续显现效果，移仓未完成前，预计两者价差仍有回落空间。期价方面跟随原糖小幅反弹，保值盘压力下未来上行空间预计有限。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、7月29日棉花期货仓单数量9156张，较上一交易日下降70张，有效预报348张。 2、7月29日国内各地区棉花到厂价：新疆15431元/吨，河南15634元/吨，山东15562元/吨，浙江15790元/吨。 3、7月29日纱线综合负荷为49.3，较前一日下降0.1;纱线综合库存为29.5，较前一日下降0.1;短纤布综合负荷为47.8，较前一日持平;短纤布综合库存为33.4，较前一日持平。 4、7月29日白糖现货价格：南宁地区6050元/吨，较前一日持平，柳州地区6075元/吨，较前一日持平。 5、7月29日白糖期货仓单数量19746张，较前一交易日下降404张，有效预报0张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货