焦煤
- 供需：焦煤供需均小幅增加。523家矿山开工率报86.9%（+0.83），110家洗煤厂开工率报62.31%(-0.54），230家独立焦企生产率报73.61%(+0.71)。上游去库，下游补库。523家矿山精煤库存报278.44万吨(-60.63)，洗煤厂精煤库存175.61万吨(-15.93)，247家钢厂库存799.51万吨（+8.41)，230家焦企库存841.21(+51.02)，港口库存292.34万吨(-29.16)。
- 价格与价差：蒙5#主焦煤报1150元/吨(-93)，活跃合约报1120.5元/吨(+20)。基差+49.5元/吨(-113)，9-1月差-94元/吨（-14.5）。
- 策略建议：短期焦煤市场震荡，建议J09、JM09多单轻仓持有，待多空角力结果明晰。
焦炭
- 供需：焦炭需求维持高位，供给小幅增加。230家独立焦企生产率报73.61%(+0.71)。247家钢厂产能利用率报90.81%(-0.08)，铁水日均产量242.23万吨(-0.21)。上游去库，下游补库。230家焦企库存50.12万吨（-5.43），247家钢厂库存639.98万吨（+0.99），港口库存198.13万吨（-0.98）。
- 价格与价差：天津港准一级焦报1420元/吨(+50)，活跃合约报1633元/吨(+24.5)。基差-106元/吨(+29.26)，9-1月差-57.5元/吨(-15.5)。
- 利润：高炉利润小幅回落，整体仍处相对高位。
宏观与市场情绪
- 中美会谈：中美两国经贸团队在瑞典斯德斯尔摩举行中美经贸会谈，双方继续推动已暂停的美方对等关税部分以及中方反制措施如期展期90天。
- 市场情绪：近期中美贸易会谈取得新进展，部分多头资金可能会提前止盈。焦煤市场出现多头踩踏离场迹象，持仓下行且伴随价格下杀。短期市场大概率将出现大幅震荡行情。
风险提示
- 供给侧政策出台（上行风险）
- 地缘冲突激化（下行风险）
