市场要闻与数据
- 台风影响下，华东一供应商720万吨PTA装置降负至8~9成，恢复时间视原料物流情况。
市场分析
- 成本端：地缘局势扰动油价，特朗普缩短对俄罗斯宽限时间引发市场对俄罗斯原油供应中断担忧；中东隐忧再起，支持油价反弹。PX方面，PXN273美元/吨，亚洲PX负荷持稳，市场主要交易宏观情绪，PX延续低库存格局，但缺乏利好下现货浮动价持稳，关注宏观及原油走势。TA方面，TA主力合约现货基差-5元/吨，PTA现货加工费186元/吨，主力合约盘面加工费388元/吨，终端织造集中原料补库下长丝库存压力大幅降低，聚酯负荷短期坚挺，PTA自身基本面基本供需变化不大，关注宏观情绪变化。
- 需求方面：聚酯开工率88.7%，终端织造集中进行原料补库，长丝工厂库存去化明显，织造加弹负荷有所反弹，长丝短纤负荷也有小幅反弹，短期聚酯负荷依然坚挺；短纤工厂棉型压力尚可，中空和低熔点压力较大存在小幅减产，后期关注需求何时回升。长丝库存阶段性去化之后，短期减产压力解除，甚至可能提负荷，后期关注8月上旬能否顺利衔接需求回升；瓶片方面，大厂检修计划已逐步兑现，预计负荷短期将维持平稳。
- PF方面：现货生产利润72元/吨，需求端订单疲软、库存维持高位，下游减产拖累下PF持货意愿低，近月09合约受强制注销仓单逻辑的压制。
- PR方面：瓶片现货加工费360元/吨，大厂检修计划已兑现完毕，预计瓶片负荷短期将维持平稳，瓶片现货加工费在修复后预计将回归300~500元/吨区间震荡。
策略
- 单边：PX/PTA/PF/PR中性，关注7.27~7.30中美谈判关税政策变动，以及月底美联储议息会议。PX方面，近期几套PX装置检修，PX浮动价商谈持稳，整体仍处于低库存状态，下游PTA新装置近期一套320万吨装置投产，以及聚酯负荷短期坚挺，预计PXN有支撑。TA方面，终端织造集中补库下，长丝工厂库存去化明显，聚酯负荷短期依然坚挺，PTA自身基本面变化不大，关注宏观情绪变化。PF方面，PF受到下游减产拖累，整体持货意愿低，近月合约受强制注销仓单逻辑的压制；PR方面，大厂检修计划已兑现，预计瓶片现货加工费在修复后预计将回归区间震荡，关注原料价格波动。
- 跨品种：逢高做空PTA加工费。
- 跨期：无。
风险
- 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。
