国泰海通医药艾德生物25年半报点评公司2025年H1实现营业

公司2025年H1实现营业收入5.79亿元（+6.69%）；实现归母净利润1.89亿元（+31.41%），扣非净利润1.85亿元（+39.97%），经营性净现金流1.71亿元（+22.59%）；其中25Q2实现营业收入3.07亿元(-0.80%)，实现归母净利润0.99亿元(+23.74%)，扣非净利润0.98亿元（+30.03%），我们预计Q2收入主要系国内增值税率调整和海外药企商 【国泰海通医药】艾德生物25年半报点评 公司2025年H1实现营业收入5.79亿元（+6.69%）；实现归母净利润1.89亿元（+31.41%），扣非净利润1.85亿元（+39.97%），经营性净现金流1.71亿元（+22.59%）；其中25Q2实现营业收入3.07亿元(-0.80%)，实现归母净利润0.99亿元(+23.74%)，扣非净利润0.98亿元（+30.03%），我们预计Q2收入主要系国内增值税率调整和海外药企商务确认节奏影响，利润端符合预期。 合规趋势下试剂业务保持较快增长：25H1分产品：1）检测试剂业务收入4.83亿元（+7.93%），毛利率90.72%（-0.17pct)；2）检测服务业务收入0.33亿元(+0.92%)，毛利率48.66%（-2.80pct）；3）药物临床研究服务收入0.57亿元（-5.00%），毛利率53.14%(-9.81pct)。 分地区：国内销售收入4.42亿元（+7.11%），国际销售及药企商务销售收入1.37亿元（+5.36%）。 降本增效下盈利能力提升：2025年H1公司销售毛利率84.00%（-1.15pct），销售费用率25.74%（-3.79pct），管理费用率7.54%（-0.57pct），研发费用率15.63%（-3.93pct），财务费用率-4.18%（-2.29pct），扣非归母净利率31.90%（+7.59pct）。