核心观点与关键数据
玉米
- 市场现状：美玉米种植结束，美玉米偏弱，中美关税降低，美玉米继续下跌，中美关税政策下，国外玉米进口利润较高（8月巴西进口价格2001元）。
- 国内供应：北方港口平仓价稳定，东北玉米产区现货稳定，华北上量减少，玉米现货稳定，东北与华北玉米价差稳定。
- 价格支撑：华北小麦价格稳定（2450元/吨），小麦与玉米价差较小，小麦替代效应明显。国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存较高。
- 进口影响：近期进口玉米陆续拍卖，玉米现货偏弱。华北玉米贸易商库存较低，8月部分饲料企业备货，预计华北玉米供应仍偏紧。
- 价格预测：华北玉米短期2400元/吨附近支撑较强，黑龙江2220元/吨附近有支撑。近期市场交易进口玉米拍卖，玉米现货反弹空间有限。
淀粉
- 市场现状：山东深加工到车辆增多，山东玉米现货偏强，山东地区淀粉基本在2860元附近，东北淀粉现货稳定。
- 库存情况：本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为131.1万吨，较上周减少3.5万吨，月增幅0.15%，年同比增幅19.4%。
- 价格驱动：淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品平均收益基本在600元以上（今日山东副产品贡献627元，黑龙江662元）。
- 价格预测：华北玉米短期稳定，东北玉米相对偏弱，中长期淀粉需求偏弱，企业可能长期亏损。短期盘面09淀粉窄幅震荡。
期权策略
- 卖出看涨期权平仓：有现货企业卖出玉米看涨期权平仓。
- 短线策略：尝试冲高累沽。
研究结论
- 玉米：国内09玉米窄幅震荡，09玉米观望。买现货空09玉米套利入场，09玉米和淀粉价差观望。
- 淀粉：短期09淀粉窄幅震荡。
- 美玉米：底部震荡，后期易炒作天气，下跌空间有限。
- 华北玉米：短期窄幅波动，供应偏紧但进口持续，上涨空间有限。
- 东北玉米与华北玉米价差：扩大。
