上海能源机构调研纪要

上海大屯能源股份有限公司是一家以煤炭生产贸易、洗选加工、电力、铝加工、铁路运输等为主营业务的综合性企业。公司拥有3对煤炭生产矿井、1个选煤中心及外部煤矿资源，电力总装机容量820兆瓦，铝业板块拥有板带厂，铁路自营线路181.9公里。

调研概况
2025年7月1日-28日，公司董事长张付涛等高管与长城人寿、信达资产等机构及个人投资者进行座谈交流，并实地参观发展史陈列馆、姚桥煤矿、热电厂等。交流聚焦产业规划、成本管控、分红政策、焦煤市场及“反内卷”影响等议题。

核心观点与数据

1. 未来产业规划
   公司计划至“十五五”末打造新疆基地，通过控股煤矿产能核增、整合煤炭资源及获取新能源，同时推进甘肃等地资源获取，构建多元产业布局。

2. 成本管控与提质增效

   • 强化全面预算管理，推行降本增效措施（如先进采购模式、修旧利废）；
   • 推进智能化工作面建设，提升效率并降低成本；
   • 引入先进安全生产技术，避免过度投入。
     上半年已通过成本挖潜减轻煤价波动影响，夯实煤炭主业盈利能力。

3. 分红政策
   公司连续8年分红比例超年度净利润30%（2024年达40%以上），拟研究固定金额分红方式。

4. 焦煤市场分析
   焦煤价格与钢铁景气度及能源转型相关，当前国内产量趋稳、底部支撑显现，中长期将受钢铁达峰与技术替代双重影响。

5. “反内卷”影响
   公司通过高质量发展举措（如深化成本管控、优化产品结构）实现稳健经营，认为“反内卷”对其无重大影响，且已通过“优质优价”策略提升盈利能力。