聚烯烃周报总结
PE
- 本周回顾：L2509合约波动区间为7224-7483元/吨，收盘价7456元/吨，跟随成本和情绪波动。
- 下周展望：反内卷政策预期短期支撑，供需逐步由双弱转双强，产量周环比+3万吨，进口降至5年同期最低，社会库存持续累库，农膜开工率边际好转。
- 策略：多单部分减持，L2509关注7200-7500元/吨；多LP09套利继续持有；基差低位，产业客户择机卖保。
- 风险提示：上行风险为原油上涨、宏观利好超预期；下行风险为原油下跌、需求不及预期。
PP
- 本周复盘：PP2509合约波动区间为7023-7239元/吨，收盘价7221元/吨，跟随宏观情绪波动。
- 下周展望：宏观情绪支撑，煤制成本有支撑，装置重启导致产量升至79万吨，基差月差持续走弱，仓单高位，产业预期偏弱。
- 策略：多单部分止盈，PP2509关注7050-7300元/吨；多PP9-1价差或MTO盘面择机介入；基差低位，卖保择机介入。
- 风险提示：上行风险为原油上涨、宏观利好超预期；下行风险为原油下跌、需求不及预期。
丙烯
- 本周复盘：丙烯市场价格盘整后小幅回调，下游补库结束，采购转为刚需小单。
- 下周展望：供应端压力增强，需求端开停工并存，油价承压前行，丙烯基本面偏弱。
- 策略：多单部分止盈，PL2601关注6500-6700元/吨；空PL1-2价差持有；盘面升水，卖保择机介入。
- 风险提示：上行风险为原油上涨、宏观利好超预期；下行风险为原油下跌、需求不及预期。
宏观回顾与展望
- 全周涨幅：PVC>能化>聚烯烃>商品。
- 市场继续交易反内卷，PE、PP、PVC煤制占比分别为21%、23%、70%；老旧产能占比分别为14%、8%、11%。
塑料行情回顾与展望
- 盘面：减仓反弹，主力收盘价7456元/吨，持仓量37万手。
- 基差&仓单：基差走弱，华北基差-196元/吨，仓单5816手。
- 月差：L9-1月差-43元/吨，L1-5月差18元/吨，转为Contango结构。
- 套利：L-PP价差235元/吨。
- 供需平衡表：6月去库，年初投产258万吨产能。
- 供给：下周产量64.63万吨，环比+3.12万吨。
- 进口：1-6月进口692万吨，6月进口96万吨，同比-4.6%。
- 需求：下游开工38%，农膜开工率13%。
- 外需：6月塑料及制品至美国出口额环比+42%，同比-8%。
- 套利：MTO09重心下移。
- 库存：社会库存持续累库，企业库存56万吨。
- 炼厂：开工率81%，近五年同期最高位。
PP行情回顾及基本面概述
- 盘面：减仓反弹，主力收盘价7221元/吨，持仓量36万手。
- 基差&仓单：基差走弱，华东基差-55元，仓单12635手。
- 月差：PP9-1月差-1元/吨，择机正套。
- 供需平衡表：年内投产436万吨产能。
- 供给：下周产量79万吨，环比+2万吨。
- 成本：PDH利润显著上升。
- 进口：5月净出口5万吨，1-5月累计进口139.5万吨，同比-5.17%。
- 进口利润：持续下滑，后市进口依赖度有望降低。
- 需求：下游开工48%，塑编开工41%。
- 库存：商业总库存81万吨，环比+3万吨。
丙烯周度基本面
- 行情回顾：山东丙烯市场价格6400元/吨。
- 供给：PDH开工边际上升，厂库同比高位。
- 需求：下游综合开工边际下滑。
- 成本&利润：丙烯产成本上升，利润收窄。
