核心逻辑分析
纯碱供应
- 本周纯碱产量72.4万吨，环比下降0.94万吨（-1.3%），重轻碱均减产，分别环比上期增加1.4%和1.1%。
- 检修企业增加，徐州丰成、江苏实联、中源化学三期检修导致减量；甘肃金昌计划检修一个月。
- 下一轮规模化检修预计9月开启，但检修溢价和规模有限，市场未回归产业逻辑。
- 原材料价格和成品价格均上调，氨碱法纯碱理论利润-35元/吨，环比增加48.20元/吨；联碱法纯碱理论利润17.50元/吨，环比增加51元/吨。
- 煤炭及无烟煤价格震荡上移，纯碱现货适量上调。
纯碱需求
- 本周纯碱表观需求76.5万吨，环比增加10.7%，重碱表需40.9万吨（+12.3%），轻碱35.6万吨（+8.8%）。
- 浮法日熔量15.9万吨，环比增加1150吨，周内1条产线放水；光伏日熔量8.8万吨，环比下降1350吨。
- 市场囤货潮持续，囤货厂家逐步增加，行业出货好转，不排除延后冷修。
- 现货方面，本周期现同涨，正反馈继续，厂家待发订单较多，除西北外其他地区出货率均过百。
- 盘面上涨导致部分货源锁在盘面，需警惕期价下跌可能带来的负反馈。本周期限商出货不佳。
纯碱库存
- 上游：纯碱厂库继续累库186.5万吨，环比下降4.1万吨，其中轻碱累去库（-4.1万吨），重碱去库（-0.02万吨）。西北地区累库5万吨，其他地区出货率均过百。
- 中游：社会库存环比增加23.7%至30.5万吨，仓单856张。
- 下游：浮法玻璃企业纯碱库存增加，场内库存和待发订单天数均有所上升。
纯碱市场分析
- 反内卷交易进入加速阶段，行业轮动上涨，碳酸锂、焦煤、多晶硅、玻璃纯碱继续轮动交易。
- 国家发展改革委、市场监管总局发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，明确不正当价格行为认定标准。
- 宏观逻辑主导下，基本面逻辑势微，下周ZZJ会议，关注市场可能存在的预期调整。
- 基本面方面，纯碱周度供应下降，需求端光伏玻璃继续降日熔量，库存环比去库。
- 现货跟随盘面向上，待发订单较多，价格上涨导致部分现货锁在盘面。
- 宏观氛围较好，但需关注逐渐积累的产业矛盾，以及两者间逻辑转换。
- 单边：关注月末宏观会议落地，反内卷交易进入加速期。宏观兑现期间，建议谨慎追高，多观望。
- 套利：多玻璃空纯碱期权：观望。
周度数据追踪
玻璃供给
- 浮法日熔量15.9万吨，环比增加1150吨，周内1条产线放水。
- 天然气燃料浮法玻璃周均利润-178.90元/吨，环比增加4.21元/吨；煤制气燃料浮法玻璃周均利润121.83元/吨，环比增加13.05元/吨；石油焦燃料浮法玻璃周均利润-4.76元/吨，环比增加45.71元/吨。
- 生态环境部公开征求《玻璃工业大气污染防治可行技术指南(征求意见稿)》，碳排管理更加严格，进一步点燃市场对玻璃出清的猜测和交易。
玻璃需求
- 本周产销好转，投机需求较强，厂家去库，但深加工订单未有好转。部分区域采购积极性提升，整体采购积极性有所提高，产销多数超百下，整体库存下降。
- 终端订单未有明显好转，需求持续性以及价格传导能否持续有待观望。
- 全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%。7月中，深加工多数反馈订单基本维持前期水平，需求未见好转迹象。
玻璃库存
- 本周玻璃去库4.7%至6189.6万重箱。
- 各地现货也在盘面影响下提涨，无风险套利机会下中游采购套盘面形成正反馈。
- 下游刚需消化能力有限，投机库存逐渐增加，后期关注预期向现实转换，以及期货合约移仓换月。
玻璃市场分析
- 反内卷交易进入加速阶段，行业轮动上涨，期货现货同涨。
- 盘面锁货压力仍在，下游刚需消化能力有限，后期关注预期向现实转换，以及期货合约移仓换月。
- 单边：关注月末宏观会议落地，反内卷交易进入加速期。宏观兑现期间，建议谨慎追高，多观望。
- 套利：多玻璃空纯碱。
- 期权：观望。
纯碱期现价格
- 现货价格普遍上涨，期货价格同样上涨。
- 基差普遍走弱，价差普遍扩大。
- 轻重碱价差缩小。
纯碱供应数据
- 纯碱产量、开工率、损失量等数据详细分析，各地区开工率变化。
纯碱利润
- 氨碱法、联碱法纯碱成本及利润分析，玻璃生产毛利分析。
纯碱库存数据
- 纯碱厂内库存、轻重碱库存、社会库存、仓单等数据详细分析，分地区库存变化。
纯碱进出口
纯碱需求
玻璃期现价格
浮法玻璃产量和开工率
- 浮法玻璃在产日熔量、产线开工数、开工率、产能利用率等数据。
浮法玻璃实际产线变动
浮法玻璃利润
浮法玻璃库存
- 玻璃厂家库存、沙河库存、社会库存、库存平均可用天数等数据。
- 分地区库存变化。
浮法玻璃需求
浮法玻璃地产数据
重碱需求（光伏玻璃）
- 价格、产量、产能利用率、开工率、有效产能等数据。
- 产线变动情况。
- 进出口数据。
重碱需求（光伏装机量）
轻碱需求（日用玻璃）
轻碱需求（碳酸锂）
