股指期货周报
2基本面要点4本周重要宏观数据3消息面要点 本周观点•本周，全球股市普遍上涨，而A股则出现了加速上涨态势，除银行为代表的大盘价值风格微涨0.28%，其余风格均大幅上涨。•上周末正式开工的“雅鲁藏布江下游水电工程”引爆了周期性红利资产的大幅反弹。未来在保险及社保资金进一步扩大股票市场投资的背景下，周期性红利资产主导的•本周随着《价格法修订草案（征求意见稿）》发布，“反内卷”的政策预期得到初步落地。钢铁、煤炭、光伏等重点点名行业也率先反弹，这将会进一步提升短期内IF•综合来看，随着市场成交量能放大，指数重心抬高，短期内市场盘整整固的需求逐步凸显。下周市场将会关注中美斯德哥尔摩谈判情况，相对低位且偏防守风格的IH和IF或将优于相对高位且偏向进攻风格的IC和IM。 IF和IH配置价值进一步显现。的上攻动力。 基本面要点本周，万得全A指数涨2.21%，除大盘价值风格外全面占优。在“世纪工程”及反内卷政策预期下，工业原材料及严重内卷行业快速上涨。现货指数，上证50收2795.51，沪深300收4127.16，中证500收6299.59，中证1000收6706.61。期指主力合约期货-现货基差，IH收于1.29，IF收于-11.16，IC收于-83.59，IM收于-100.81。本周，股指现货PE-TTM估值，上证50收于11.48，沪深300收于13.61，中证500收于31.65，中证1000收于41.90。本周，股指现货风险溢价，上证50收于7.02%，沪深300收于5.66%，中证500收于1.51%，中证1000收于0.68%。本周，10Y-1Y长短利差快速上升至0.35%；离岸人民币汇率快速升值至7.1681；融资余额增加391.96亿元，全市股票型 •价格：•基差：•估值：•股权风险溢价：•资金面：ETF净赎回328,595.00万份。 全球股市：本周日本股市领涨全球，MSCI一级行业普涨数据来源：WIND，东亚期货1.441.441.431.451.010.822.500.931.160.371.142.770.496.911.75-0.883.922.930.78-0.14-0.020.231.75-2-1012345678全球发达市场新兴市场前沿市场美国加拿大英国法国德国荷兰瑞士瑞典澳大利亚日本韩国中国台湾中国大陆中国香港新加坡印度沙特阿拉伯巴西南非全球总览北美欧洲亚太其他全球股市周度行情概览1.342.912.021.650.313.2001122334MSCI全球一级行业周度行情概览 A股：本周延续普涨态势，除大盘价值风格外全面占优数据来源：WIND，东亚期货2.211.672.332.764.632.851.122.052.292.681.693.282.361.812.052.033.852.272.510.610.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.0万得全A上证指数深证成指创业板指科创50北证50上证50深证100中证A100中证200沪深300中证500中证1000中证2000中证A500中证A50万得微盘股指数恒生指数恒生科技纳斯达克中国金龙指数A股港股中概中国资产周度涨跌幅3.060.283.900123456大盘成长大盘价值中盘成长中盘价值A股周度市场风格 在“世纪工程”及反内卷政策预期下，工业原材料及严重内卷行业快速上涨数据来源：WIND，东亚期货74.056.399.789.722.781.300.631.972.222.233.090.713.544.713.092.96-1.874.040.487.907.353.623.842.132.521.66-0.977.911.223.094.68-4-2024681012申万一级行业周度涨跌幅 股指现货与期货主力合约价格数据来源：WIND，东亚期货 期指基差数据来源：WIND，东亚期货-160-140-120-100-80-60-40-20020 股权风险溢价数据来源：WIND，东亚期货 数据来源：WIND，东亚期货 两融余额与ETF净申赎份额数据来源：WIND，东亚期货 一周重要消息速览•国资央企援藏再升级。在国资央企助力西藏高质量发展推进会上，共有16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元。此次签约的产业项目主要集中于西藏最急需的清洁能源、绿色矿产、电力通信、基础设施等重点领域。•据经济参考报，工业和信息化部将实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案；会同相关部门完善支持新型工业化的金融政策，纵深推进产融合作；在政策、人才、资金、市场等方面持续优化企业发展环境。•雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。当日9时许，开工仪式在林芝市米林水电站坝址举行。国家发展改革委、项目业主中国雅江集团、项目参研参试参建单位代表中国电建、西藏自治区主要负责同志先后发言。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。•商务部：1-6月，我国批发和零售业增加值6.8万亿元，同比增长5.9%，占GDP比重为10.3%。我国批发和零售业发展稳中向好，为全方位扩大国内需求、做•国家外汇局表示，在前期试点基础上，准备在全国范围内全面取消外商直接投资境内再投资登记，便利外商投资企业将再投资资金直接划转至相关账户，减少企业的操作成本和资金的流转时间，提高投资效率。目前，这个通知公开征求意见的阶段已经结束，正在抓紧梳理研究收集到的意见和建议，后续将在充•新能源汽车反“内卷”升级。对行业非理性竞争的整治，3天3场会议部署，国家监管正在持续加码。东风汽车、长安汽车、奇瑞等多家车企表态响应。中国汽车工业协会总工程师叶盛基表示，“价格战等‘内卷式’恶性竞争对整个产业健康持续发展是极其不利的。产业上下游配合政府联合行动做好相关工作，切实解 •7月21日工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。•7月22日强国内大循环提供有力支撑。分吸收各方意见的基础上尽快正式发布。决产业发展遇到的问题，推动产业健康持续发展。”数据来源：公开信息整理，东亚期货 一周重要消息速览•商务部新闻发言人就中美瑞典经贸会谈答记者问称，经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经•国家发改委副主任王昌林表示，关于海南自贸港封关的具体时间，经党中央批准，定于2025年12月18日正式启动。国家发改委表示，海南自贸港全岛封关运作将实施以“‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。“一线”放开，就是将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为“一线”，实施一系列自由便利进出举措；“二线”管住，就是将海南自贸港与内地之间作为“二线”，针对“一线”放开的内容实施精准管理；岛内自由，就是在海•国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告。其中提到，进一步明确不正当价格行为认定标准，一是完善低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。二是完善价格串通、哄抬价格、价格歧视等不正当价格行为认定标准。三是公用企事业单位、行业协会等不得利用影响力、行业优势地位等，强制或捆绑销售商品、提供服务并收取价款。四是强化对经营场所经营者价格行为的•证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议。会议强调，未来一段时间，资本市场内外部环境仍然错综复杂，困难挑战不少，但经济高质量发展的确定性、宏观政策预期的确定性、中国资产估值修复的确定性等更为保持市场平稳健康运行提供了基础和条件。证监会系统要牢牢把握市场要稳、监管要严、功能要强、队伍要过硬这四个着力点，不断集聚稳的力量、壮大进的动能，持续稳定和活跃资本市场，更好服务经济持续回升向好和中国式现代化大局。 •7月23日贸问题开展磋商。南自贸港内，各类要素可以相对自由流通。•7月24日规范。•7月25日数据来源：公开信息整理，东亚期货 本周重要宏观数据单位国家/地区%中国%中国万人美国%美国%美国亿元中国 服务-风险管理顾问协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。服务-研究分析收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。服务-交易咨询为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065谢谢！ 服务-服务电话
