永安期货：能源金属早报

183353511-15Units 3511-15, 35/F,CoscoTower, Grand Millennium Plaza,183 Queen's Road Central, Sheung Wan, Hong Kong頁1 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITEDwww.yafco.com.hk9887维立志博-B22/07/202525/07/20252553首钢朗泽-延迟上市◆疫苗公司中慧元通生物再递表上市，首季亏损扩大：循《上市规则》18A章递表的内地疫苗公司江苏中慧元通生物科技再度提交港交所(00388)主板上市申请，中信证券及招银国际为联席保荐人。中慧元通生物科技于今年1月曾提交主板上市申请。另外，该公司于2023年6月曾寻求A股上市向中证监提交了申请，惟于同年9月主动撤回向科创板作出的申请。资料指出，中慧元通生物科技致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。截至最后实际可行日期，集团有两种核心产品，即四价流感病毒亚单位疫苗及在研冻乾人用狂犬病疫苗；及其他11种在研疫苗。根据弗若斯特沙利文的资料，中国流感疫苗市场竞争激烈，且考虑到截至最后实际可行日期，集团的四价流感病毒亚单位疫苗是中国首款且唯一一款获批的四价流感病毒亚单位疫苗。截至去年底，公司亏损收窄至2.59亿元（人民币．下同），2023年度亏损为4.25亿元，收入则录得2.59亿元，按年增加近4倍；截至今年3月31日止三个月，亏损按年扩大至8731.7万元，2023年同期亏损6333万元，收入则按年升34.9%至41.3万元。公司预计截至2025年12月31日止年度继续产生净亏损，主要因为预计今年度会产生大量研发开支、销售开支、行政开支以及与持续运营相关的其他开支。集资将主要用于核心产品开发及国内外注册、其他在研疫苗的开发和注册及营运资金及其他一般公司用途等。◆拼多多改聘香港安永审计业绩，分析料正部署在港上市：拼多多周三(23日)发表声明指，已委任香港安永会计师事务所审计今年的财务报表。拼多多此前与北京安永华明会计师事务所(特殊普通合夥)合作。花旗分析师认为，拼多多此举是为寻求未来在港上市铺路，若落实进行上市，相信对其股价可视为正面催化剂。另外，Hedgeye风险管理分析师亦认为，计划来港上市的公司一般会与当地审计机构合作，以符合监管审计要求，阿里巴巴和京东寻求香港上市时也是如此。◆聚智科技再申在港上市，今年首四个月少赚13.6%：母婴电子产品制造商聚智科技申请在港上市，继该公司于今年1月在港交所递表失效后再度递表，独家保荐人为新华汇富。据初步招股资料，聚智科技业务集中于研发、设计、制造、品控、销售及营销功能特性及规格各异的婴儿监护器。公司于2016年开始通过电商平台「亚马逊」销售婴儿监护器，并以北美及欧洲为重心。截至今年4月底止四个月，聚智科技录得1.5亿元人民币收益，按年上升6.3%；纯利则录得2831.4万元人民币，按年跌13.6%。另外，聚智科技曾经透露，美国加徵关税将推高公司的销售成本，继而拖累产品整体销量下跌，对其盈利能力造成负面影响。初步招股书提及，是次集资将用于扩大公司销售渠道以及地理覆盖范围；研发新产品以及升级及迭代现有产品；采购新生产设施所需设备及机器；扩充及建设配备智能仓储系统的仓库；以及一般营运资金用途。 183353511-15Units 3511-15, 35/F,CoscoTower, Grand Millennium Plaza,183 Queen's Road Central, Sheung Wan, Hong Kong頁2 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITEDwww.yafco.com.hk◆欧洲央行维持利率不变，行长拉加德称央行处于“观望”模式：欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行目前处于“观望”模式。此前，在美国贸易政策存在不确定性背景下，欧洲央行逾一年来首次维持利率不变。周四，存款利率被维持在2%的水平，这一结果与接受彭博调查的绝大多数分析师的预测一致。由于最终关税水平仍缺乏明确性，欧洲央行未就未来政策措施提供指引。鉴于通胀率达到2%，拉加德在法兰克福对记者表示。“我们现在处于一个有利的位置，可以保持现状，并观察未来几个月这些风险如何发展。”投资者目前正在猜测，政策制定者是否会在2024年6月以来八次下调借贷成本的基础上进一步下调利率，或者他们的货币宽松周期是否已经结束。欧洲央行在声明中表示，“尽管经济仍具韧性。但当前环境仍存在极高不确定性，尤其是受贸易争端影响。”其他挑战包括欧元强势以及基础设施和国防公共支出的增长。交易员削减了对今年最后一次25个基点行动的押注，目前预计概率为70%，而此前约为90%。在决策前接受调查的经济学家预测，本轮利率周期将在9月进行最后一次25个基点的调整。◆美国首次申领失业金人数连续第六周下降，为4月中旬以来的最低水平：美国首次申请失业金人数连续第六周下降，凸显劳动力市场的韧性。截至7月19日当周，首次申请失业金人数减少4000人，至21.7万人，仍为4月中旬以来的最低水平。这是2022年以来的最长连跌，数据也低于接受彭博调查的经济学家的预期。根据美国劳工部周四公布的数据，持续申领失业救济金的人数基本持平，为196万人。每周初请失业金人数仍维持在疫情前的低位水平，表明雇主大多保留了员工。然而，过去几个月的持续申领人数一直徘徊在2021年以来的最高水平附近。表明失业者在寻找新工作方面仍面临困难。持续申领人数的居高不下可能对失业率构成压力，预计下周公布的7月就业报告中，失业率将小幅升至4.2%。经济学家还预计，招聘活动将放缓，其中一位预测者预计新增就业人数为零。◆中欧峰会成果甚微，欧盟呼吁中国开放市场：欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩呼吁中国开放市场并解决产能过剩问题，欧盟与中国为期一天的峰会仅以有限成果落幕。在与中国国家主席习近平会晤后，冯德莱恩在北京表示，如果北京方面未能在解决制造商产能过剩问题上取得进展，欧盟将很难维持“当前开放水平”。会谈成果包括就建立新机制以避免关键矿物出口许可中的瓶颈问题达成一致，这是欧洲企业关注的重点领域。“如果出现关键延迟，我们已建立机制，企业可立即请求我们调解并查明原因，”冯德莱恩表示。此次会议是自2023年以来欧盟与中方领导层的首次面对面峰会。尽管冯德莱恩与习近平此前曾在巴黎会面，但欧洲理事会主席安东尼奥·科斯塔和中国国务院总理李强当时均未出席。中国还同意探讨确保公共采购领域互惠互利的途径。此外，据彭博新闻社此前报道，双方签署了气候声明。◆中国国务院国资委要求优化国有资产增量投向，带头抵制内卷式竞争：国务院国资委公告称，7月23日至24日举办地方国资委负责人研讨班，会议要求优化国有资产增量投向，调整存量结构，带头抵制“内卷式”竞争，加强重组整合，推动国有资本优化配置。要求因地制宜大力发展新质生产力，加快开启增长的“第二曲线”，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业。要求指导推动地方国有企业始终坚持战略导向、长期主义。要增强科技创新第一动力，突出抓好关键核心技术攻关、科技成果转化运用、科技创新能力提升。要加快建设现代化产业体系，做好传统产业转型升级、战略性新兴产业布局、产业投融资体系建设。◆做空美股的交易员缴械，华尔街恐慌指标重挫：美国股市在坚挺的劳动力市场数据加持下逼近新高的同时，衡量华尔街对未来一个月波动预期的指标周四跌至2月14日以来最低位。芝加哥期权交易所波动率指数、人称华尔街恐慌指标的VIX较周三收盘位下跌近半个点至盘中低点14.95点，随后反弹至15点左右。这一走势表明，一些做空标普500指数的投资者已在着手止损。具体来说，那些持有会从股市下跌或波动率上升中获利头寸的交易员已经开始认输了。“可以看到一些波动率买家差不多就是举手投降了，”对冲基金TheAmbrusGroup联席首席投资官KrisSidial说。与此同时，衡量市场波动的回顾性指标实际波动率跌幅超过了VIX。例如，芝加哥期权交易所全球市场的数据显示，标普500指数一个月的实际波动率仅为6.9%。◆中国自美三大能源产品进口几近干涸，上月近三年来首次未进口任何原油：中国6月从美国进口的三大能源产品几乎降至零，在中美两国即将重启谈判以解决贸易分歧之际，这一变化可能颇为敏感。自2月以来，美国向中国出口的原油、液化天然气和煤炭面临10%至15%的关税。这些关税是特朗普政府发起贸易战初期，中方采取的回应行动之一，随着进口成本的上升，自美进口量稳步下滑。根据中国海关的最新数据，中国上月未从美国进口任何的原油，为近三年来的首次。 353511-15Units 3511-15, 35/F,CoscoTower, Grand Millennium Plaza,183 Queen's Road Central, Sheung Wan, Hong Kong頁3资料来源：彭博,经济通 183 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITEDwww.yafco.com.hk◆京东集团-SW(9618)拟22亿欧元购电子产品零售商Ceconomy：中国电商巨头京东正与德国电子产品零售商CeconomyAG进行深入谈判，计划以约26亿美元收购后者。根据彭博报道，CeconomyAG的估值达到22亿欧元，京东拟以每股4.6欧元的价格提出收购，较其周三收市价3.75欧元溢价约23%。此消息发出后，Ceconomy的股价在欧洲交易中一度上涨14%，创下2021年11月以来的新高。京东的收购计划是其进军欧洲电商市场的最新动作，早在2023年末便已表达对Ceconomy的兴趣。今年6月，京东创办人刘强东也曾表示有意扩大在欧洲的业务。Ceconomy在欧洲经营超过1000家MediaMarkt和Saturn品牌的店舖，京东希望利用其物流配送网络与Ceconomy的实体店形成互补。然而，双方目前尚未签署具法律约束力的协议，交易的最终结果仍不确定。知情人士透露，京东正在与Ceconomy的主要股东进行洽谈，但一些大股东对签署不可撤回的股份出让协议持保留态度，这可能会妨碍交易的进行。Ceconomy的发言人未对此事作出回应，京东方面亦未作出正式回应。◆据报紫金矿业(2899)出价最高5亿美元竞购非洲金矿项目:据《路透》引述知情人士透露，紫金矿业正领先对大型金矿企业Barrick Mining旗下非洲「Tongon」金矿的竞购，报价可能高达5亿美元。报道提及，Barrick Mining已委托加拿大道明证券(TD Securities)及澳洲TreadstoneResource Partners，担任Tongon金矿出售交易的顾问。◆大摩重新覆盖长和(1)评级增持，目标价65元：大摩发表研究报告指出，重新覆盖长和，给予「增持」投资评级，目标价65元，较现价有28%上升空间。大摩认为，长和目前估值及以及资产货币化潜力具吸引力，提供7%的自由现金流收益率，相对资产净值折让54%，市盈率9.3倍及市帐率0.4倍。该行指出，长和非上市资产（包括80%港口业务、75%零售业务及全部电讯业务）目前的市场估值为零，为释放价值提供独特机会。该行预期，长和2025年上半年每股盈利按年增长5.5%至2.81元，中期息按年增长5.5%至0.73元。港口及零售业务（不包括中国）将受惠于稳定表现而录得温和增长。该行相信美元趋弱趋势可能持续，有助长和收益。该行认为所有三项未上市资产将随着时间出售以增值估值，潜在带来重大价值创造，但可能需要耐心。◆大摩上调中国宏桥(1378)目标价至24.8元，重申增持评级：摩根士丹利研究报告指出，中国宏桥铝价坚挺、成本优势、一体化业务链及几内亚铁矿石项目的盈利贡献，将推动公司估值重估。该行将目标价由18.5元上调至24.8元，重申「增持」评级。报告中指出，随着中国需求增加，铝供需平衡将转向短缺，铝价在