第一部分 数据
- 玉米期货：2025年7月24日收盘价涨跌及涨跌幅、成交量、持仓量变化数据。
- 玉米淀粉期货：收盘价涨跌及涨跌幅、成交量、持仓量变化数据。
- 玉米现货：各港口平舱价及涨跌情况。
- 玉米淀粉现货：各企业报价及涨跌情况。
- 跨期价差：玉米及玉米淀粉各合约间价差涨跌情况。
- 基差价差：玉米及玉米淀粉基差价差涨跌情况。
第二部分 行情研判
- 玉米：
- 美玉米种植结束，美玉米偏弱，中美关税降低，美玉米继续下跌，易炒作天气。
- 中国对美玉米关税为15%（配额内共26%），对美国高粱关税为22%，国外玉米进口利润较高（8月巴西进口价2001元）。
- 北方港口平仓价稳定，东北玉米产区现货稳定，华北上量减少，玉米现货反弹，东北与华北价差扩大。
- 华北小麦价格稳定（2450元/吨），小麦替代玉米现象持续，国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存较高。
- 近期进口玉米拍卖，玉米现货偏弱，华北玉米贸易商库存低，8月部分饲料企业备货，华北供应仍偏紧。
- 预计华北玉米短期2400元/吨支撑较强，黑龙江2200元/吨附近有支撑。
- 玉米淀粉：
- 山东深加工到车辆增多，山东玉米现货偏强，淀粉价格在2860元附近，东北淀粉现货稳定。
- 本周玉米淀粉库存增加至131.1万吨，较上周减少3.5万吨，月增幅0.15%，年同比增幅19.4%。
- 淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品收益较高（山东627元，黑龙江662元）。
- 华北玉米短期稳定，东北玉米相对偏弱，中长期淀粉需求偏弱，企业可能长期亏损。
- 短期盘面09淀粉窄幅震荡。
第三部分 玉米期权
- 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，短线可尝试冲高累沽。
第四部分 相关附图
- 各地区玉米现货价格图。
- 玉米09合约基差图。
- 玉米9-1价差图。
- 玉米淀粉9-1价差图。
- 玉米淀粉09合约基差图。
- 玉米淀粉-玉米09合约价差图。
核心观点与研究结论
- 玉米：短期窄幅波动，华北供应偏紧但进口持续，上涨空间有限。
- 玉米淀粉：短期窄幅震荡，需求偏弱，企业可能长期亏损。
- 交易策略：
- 单边：国内09玉米窄幅震荡，观望。
- 套利：买现货空09玉米平仓，09玉米和淀粉价差观望。
