能源研究：EIA数据不及预期，油价继续弱势下探，但不追空

http://research.stocke.com.cn 1/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 能源研究 报告日期：2017年5月4日 EIA数据不及预期，油价继续弱势下探，但不追空 ：付晓芸 Z0012306 ：0571-87219375 ：fuxiaoyun@cnzsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_r 报 撰 人 付晓芸 数据支持人： 付晓芸 报告导读 晚间EIA库存数据不及预期，油价继续弱势下探。目前来看，下方还有一定的空间，但是接下来行情的不确定性将转为关注OPEC是否延长减产。目前建议观望。 投资要点 ❑ 美国原油库存降幅远不及预期且汽油库存继续增加 美国原油库存降幅远不及预期，美国能源信息署库存数据发布后，西得克萨斯轻油2017年6月期货跌至每桶47.30美元，为3月27日以来最低价位。分析师认为，这一盘中低点接近2016年8月3日油价开始上涨以来回撤线的50%，如果跌破这一水平，下一支撑点将在每桶45.33-44.09美元的范围。 ❑ 美国成品油需求不振 美国汽油需求量减少，打压市场气氛。美国能源信息署数据显示，截止4月28日四周，美国成品油需求总量平均每天1958.1万桶，比去年同期低2.4%；汽油需求四周日均量921.5万桶，比去年同期低2.7%；馏份油需求四周日均数418.4万桶, 比去年同期高3.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低0.1%。单周需求中，美国石油需求总量日均1989.4万桶，比前一周高78.4万桶；其中美国汽油日需求量915.6桶，比前一周低5.1万桶；馏分油日均需求量425.6万桶，比前一周日均高58.9万桶。 ❑ 接下来关注重点转为OPEC是否延长减产 市场继续关注欧佩克减产。据《华尔街日报》援引分析师的话说，如果欧佩克为主导的减产协议不延长，油价很容易大跌。因为欧佩克、俄罗斯和其他产油国去年末所达成减产协议将会延长的预期效应已经被计入了油价。一些分析人士预计，如果减产协议不延长，油价有可能跌破每桶40美元，创一年多来新低。反之，如果欧佩克和其他产油国在5月25日会议上延长减产协议，油价有望在年底前升至每桶60美元。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1. 美国原油库存下降，欧美原油期货盘中振荡后小幅收高，但是由于美国原油库存降幅不及预期且汽油需求走弱，抑制了油价涨幅。周三(5月3日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年6月期货结算价每桶47.82美元，比前一交易日上涨0.16美元/桶，涨幅0.3%，交易区间47.30-48.23美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年7月期货结算价每桶50.79美元，比前一交易日上涨0.33美元/桶，涨幅0.7%，交易区间50.2-51.14美元/桶。 2. 由于美国原油库存降幅远不及预期，美国能源信息署库存数据发布后，西得克萨斯轻油2017年6月期货跌至每桶47.30美元，为3月27日以来最低价位。分析师认为，这一盘中低点接近2016年8月3日油价开始上涨以来回撤线的50%，如果跌破这一水平，下一支撑点将在每桶45.33-44.09美元的范围。 3. 美国原油进口量减少，库存下降。美国能源信息署数据显示，美国原油库存和馏分油库存下降而汽油库存增加。截止4月28日当周，美国原油库存量5.27772亿桶，比前一周下降93万桶；美国汽油库存总量2.41232亿桶，比前一周增长19万桶；馏分油库存量为1.50355亿桶，比前一周下降56万桶。原油库存比去年同期高3.1%；汽油库存比去年同期低0.2%；馏份油库存比去年同期低4.2%。原油库存接近过去五年同期平均水平上限；汽油库存接近过去五年同期平均水平上限；馏分油库存位于五年同期平均范围上段。炼油厂开工率93.3%，比前一周下降0.8个百分点。上周美国原油进口量平均每天826.4万桶，比前一周下降64.8万桶，成品油日均进口量203.3桶，比前一周下降33.5万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存6671.1万桶，比前周减少72.8万桶。 4. 上周美国商业石油库存总量增长131万桶，但是美国石油战略储备减少了147万桶，因而上周美国石油库存总量减少了16万桶。美国石油库存总量继续低于去年同期，而与过去五年同期水平的差距在缩窄。同时美国石油需求总量上升到3月3日以来最高。 5. 美国汽油需求量减少，打压市场气氛。美国能源信息署数据显示，截止4月28日四周，美国成品油需求总量平均每天1958.1万桶，比去年同期低2.4%；汽油需求四周日均量921.5万桶，比去年同期低2.7%；馏份油需求四周日均数418.4万桶, 比去年同期高3.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期低0.1%。单周需求中，美国石油需求总量日均1989.4万桶，比前一周高78.4万桶；其中美国汽油日需求量915.6桶，比前一周低5.1万桶；馏分油日均需求量425.6万桶，比前一周日均高58.9万桶。 6. 截止4月28日当周，美国原油日均产量929.3万桶，比前周日均产量增加2.8万桶，比去年同期日均产量增加46.8万桶；截止4月28日的四周，美国原油日均产量926.1万桶，比去年同期高3.8%。 7. 市场继续关注欧佩克减产。据《华尔街日报》援引分析师的话说，如果欧佩克为主导的减产协议不延长，油价很容易大跌。因为欧佩克、俄罗斯和其他产油国去年末所达成减产协议将会延长的预期效应已经被计入了油价。一些分析人士预计，如果减产协议不延长，油价有可能跌破每桶40美元，创一年多来新低。反之，如果欧佩克和其他产油国在5月25日会议上延长减产协议，油价有望在年底前升至每桶60美元。荷兰商业银行大宗商品策略师Warren Patterson认为，油价中已经包含了对欧佩克减产协议延长的预期，这对市场来说是重大的风险，如果不延长减产协议，可能导致油价大跌。 8. 据《华尔街日报》在4月底对14家投资银行进行的调查，今年布伦特原油期货价格平均每桶57美元，并在第四季度达到每桶60美元，这与此前一次调查的结果基本一致。投资银行预测美国基准西得克萨斯轻质原油今年均价每桶55美元。 9. 投资银行摩根大通分析师认为，减产协议涉及国家众多，成为该协议的一个致命弱点。称其为即便只有一个成员国不同意延长减产，整个欧佩克都会迅速转变策略而增加产量，而这将对油价带来重大影响。而且即使 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 欧佩克内部达成一致，该协议仍取决于11个非欧佩克产油国是否会如同去年12月一样加入。花旗银行和摩根大通的分析师都预计，如果谈判未果，油价将跌破每桶40美元。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 产业链相关数据汇总 图表 1 原油每日数据提示 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 5/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3. 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。