聚烯烃（塑料PP）日报

2024年07月21日聚烯烃（塑料PP）日报第一部分相关数据名称2025/07/212025/07/18PP260570777002PP250970917013PP260170927010华北拉丝69606950华东拉丝70306980华南拉丝7010697009基差-61-3301基差-62-3005基差-47-229-1价差-131-5价差158布伦特主69.1869.23丙烷:CFR华东(美元/吨）548550山东丙烯63756315PP进口利润-547-623油制PP利润-487-475拉丝生产比例26.5%26.2%PP检修比例16.1%16.3%生产比例期现价格基差月差上游价格PP相关利润第二部分市场研判 1/72025/07/18涨跌涨跌幅7220951.32%7216741.03%7243901.24%7080400.56%7150500.70%7250200.28%-136-34-163-50-140-55-27-1623-5-21.74%69.230.0-0.07%5751.60.28%82100.00%832327.13%-375-113.03%37.7%-0.22%-0.58%14.1%-3.36%-23.78% 【逻辑分析】三季度PP、PE仍有较大产能投放压力，四季度投产节奏放缓，尤其是塑料下半年标品投产预期仅50万吨，标品投产压力较上半年明显减轻。但并非供应收紧，上半年检修高位，下半年存量开工存回升预期，终端需求同比弱势，目前看不到能扭转需求弱势的强有力因素，因此也缺乏上涨动力，中期价格偏空。近端库存环比累库，下游开工仍旧偏弱，新产能兑现当中，基本面偏弱，但商品氛围偏强，塑料PP价格偏震荡，宏观情绪走弱后仍偏空看待。【交易策略】1.单边：近端库存环比累库，下游开工仍旧偏弱，新产能兑现当中，基本面偏弱，但商品氛围偏强，塑料PP价格偏震荡，宏观情绪走弱后仍偏空看待。关注宏观政策。2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（观点仅供参考，不作为买卖依据）单位：元/吨4/205/206/207/20L2409L2509 2/7第三部分相关附图图1：塑料09合约价格走势图图2：PP 09合约价格走势图位：元/吨3/208/20L 09季节性L230955006000650070007500800085009000950010000105009/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20PP 09季节性PP2009PP2109PP2209PP2309PP2409PP2509数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND 3/7数据来源：银河期货，WIND，卓创图6：PP9-1月差走势图(100)0100200300400PP9-1价差PP2109-PP2201PP2209-PP2301PP2409-PP2501PP2509-PP2601数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 4/7数据来源：银河期货，WIND，卓创图12：丙烷CFR华东价格200300400500600700800900100011001/12/13/14/15/16/17/18/19/1丙烷CFR华东2020202120222023 数据来源：银河期货，WIND，卓创图11：布伦特主力收盘0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001/12/13/14/15/16/17/18/19/1布伦特主力收盘价20202021202220232024 数据来源：银河期货，WIND图13：LL进口利润(1500)(1000)(500)050010001/12/13/14/15/16/17/1LL进口利润202120222023数据来源：银河期货，WIND，卓创图15：PE检修比例0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%1/12/13/14/15/16/17/1PE停车比例202120222023数据来源：银河期货，卓创 5/7数据来源：银河期货，WIND，卓创图16：PP检修比例0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/1PP停车比例2020202120222023数据来源：银河期货，卓创 8/19/12024 6/7数据来源：银河期货，卓创 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 7/7