寻找中报可能的超预期

中报预告及业绩展望总结

一、中报预告总体情况

• 报喜率：截至2025年7月23日，1564家A股上市公司披露2025年中报业绩预告，报喜率44%（690家报喜，869家报忧），略低于2024年的47%和2023年的48%，与2022年持平。
• 行业报喜占比：非银金融、有色金属、电子、农林牧渔、汽车等行业报喜占比高。
• 报喜公司数量：电子（73家）、化工（59家）、机械（56家）、汽车（47家）、医药（43家）居前。
• 报忧公司数量：化工（72家）、医药（61家）、机械（55家）、计算机（53家）、房地产（53家）居前。

二、业绩预测调整情况

• 业绩上修/下修比例：A股分析师的业绩预测在过去三个月明显上修，从4月低点39%回升至7/21的76%，高于过去三年（2022年75%、2023年55%、2024年56%），仅次于2021年同期。
• 预喜率历史对比：2025年中报预喜率44%，略低于2024年（47%）和2023年（48%），与2022年持平。

三、行业业绩预期

• 25E净利润变化率：根据近4周变化率，业绩预期相对改善的板块主要集中在金融（银行、非银）、部分周期（环保、化工、钢铁）；业绩预期相对恶化的板块主要集中在部分消费（美护、轻工、家电、医药）以及煤炭、公用事业。
• 银行与非银：银行盈利和分红能力稳健，非银受益于资本市场政策落地，市场风偏回暖带动基本面预期回升。

四、工业企业利润变化

• 周期与消费改善明显：上游周期行业中，燃料加工、非金属矿物、非金属采矿1-5月利润增速较Q1明显改善；中游制造板块中，电气机械小幅改善；下游消费行业中，家具制造、印刷明显改善。
• 其他行业改善：科技中的电子设备、公用事业中的水生产供应利润增速出现改善。

五、中报业绩有望超预期个股

• 组合建议：长城汽车、豪能股份、新泉股份、福达股份、立中集团、爱柯迪、立高食品、安琪酵母、大麦娱乐、工业富联、新华保险、鼎泰高科、美的集团、中际旭创。
• 推荐理由：涉及汽车（销量恢复、出口利润兑现）、机械（业务放量）、电子（AI产业爆发）、家电（空调内需旺盛）、传媒（演唱会高景气）等领域的公司。

六、风险提示

• 宏观经济复苏不及预期；海外经济疲弱对产业链及出口的影响；历史数据不代表未来。