双胶纸日报

市场盘稳观望，供需双弱格局延续

核心观点
2025年7月15日，双胶纸市场整体盘稳观望。供应端，新增化机浆装置（如联盛浆纸二期2号线）逐步投产，产能利用率环比略有上升，但停产工厂暂未大面积复产，纸机转产/交叉排产仍存。消费端，社会面订单跟进有限，但秋季出版订单开始供货，部分缓和供需关系，整体仍处供需双弱状态。下游采购谨慎，无明显补库意愿。

关键数据

• 价格：山东地区高白双胶纸主流成交价5000-5200元/吨，部分本白双胶纸4600-4900元/吨，较上一日稳定；小厂货源价格偏低。
• 库存：双胶纸社会库存持续下降（截至2022年数据），场内库存及生产利润均处于低位区间（银河期货、钢联数据）。
• 成本：木浆延续震荡走低（针叶浆5920元/吨，阔叶浆4050元/吨，化机浆3700元/吨），缓解纸厂成本压力。

研究结论

1. 供需矛盾未实质性改善：社会订单需求淡季，下游补库意愿低，但出版订单补充部分需求缺口。
2. 成本支撑利润：木浆价格下跌为纸厂提供缓冲，挺价意愿增强，但价格已接近盈亏线。
3. 供应端变化：化机浆产能释放（如隆众资讯报道的泰鼎纸业外售化机浆）或加剧竞争，需关注新增装置对市场的影响。

附图说明

• 图2：双胶纸场内库存呈下降趋势。
• 图3：双胶纸社会库存自2021年持续下降。
• 图4：双胶纸生产利润处于低位区间波动。