2025年7月16日，双胶纸市场交投偏刚需，纸价暂稳。纸厂生产变化不大，部分中小产线生产积极性一般；经销商稳价出货为主，部分地区出版订单提货接近尾声，社会面订单一般。
核心观点与关键数据：
- 供需双弱，价格稳定：社会订单需求淡季，下游采购谨慎，无明显补库意愿。纸价已至盈亏线附近，工厂挺价意愿偏强。秋季出版订单开始供货，部分缓和供需关系。
- 供应端：本月停产工厂暂未大面积复产，纸机转产/交叉排产存在，新增装置生产趋稳，产能利用率环比略有上升。
- 成本端：木浆延续震荡走低，缓解纸厂成本压力。山东地区针叶浆5920元/吨，稳；阔叶浆4050元/吨，稳；化机浆3700元/吨，稳。
- 进口数据：2025年1—6月，漳州边检站累计进口木片161.85万m³，同比增长177.34%。
- 企业业绩：恒丰纸业（600356）上半年业绩预增，预计净利润8500万～1.10亿元，同比增长51.36%～95.88%。
行情研判与价格报盘参考：
- 纸价支撑有限，社会订单需求淡季。
- 山东地区高白双胶纸主流成交价格5000-5200元/吨，部分本白双胶纸4600-4900元/吨，价格稳定。
- 部分小厂货源价格偏低，多数纸厂正常生产，成交价格灵活。
- 隆众资讯7月16日报道：山东德州泰鼎纸业主要生产杨木化机浆，目前浆厂部分外售，双胶纸日报价格报盘参考2400元/吨，该厂年产能15万吨，装置正常生产。
附图数据：
- 图2：双胶纸场内库存（单位：元/吨）。
- 图3：双胶纸社会库存（2021-2022年）。
- 图4：双胶纸生产利润（单位：元/吨）。
研究结论：整体仍处于供需双弱局面，但成本端木浆价格下跌为纸厂提供缓冲空间。短期内纸价或维持稳定，需关注秋季出版订单及社会需求变化。
