交易内参

请务必阅读正文之后的免责条款部分股指：国债： EVERBRIGHT FUTURES 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES银行间市场方面，DR001加权利率下行9.57bp至1.3609%，DR007加权利率下行1.66bp至1.4901%。7月LPR报价出炉，5年期和1年期利率分别维持3.5%和3%不变。最新报价出炉后，债市反应不大。经济数据显示GDP连续三个季度保持5%以上，经济整体呈现生产强，消费升、出口稳、投资缓、地产弱的特征，在稳增长政策加力之下整体保持较强韧性，短期内降息概率较低，债市震荡格局延续。贵金属：隔夜伦敦现货黄金震荡走高，上涨1.41%至3396.71美元/盎司；现货白银上涨1.97%至38.92美元/盎司；金银比降至87.2附近。美国会预算办公室预计“大漂亮”税法将十年让政府赤字增加3.4万亿美元。关税方面，美欧贸易协议前景黯淡，欧盟考虑“核选项”反制。特朗普解雇鲍威尔闹剧、稳定币的热炒、关税冲突隐忧放大了市场的不安，投资者再次涌向黄金，但黄金整体还是在震荡区间内运行，昨晚有所发力，关注是否能继续向上突破震荡区间。对于白银而言，仍受益于黄金滞涨走势以及金银比回归预期，低吸持有仍是比较好的策略。矿钢煤焦类螺纹钢：昨日螺纹盘面强势上涨，截止日盘螺纹2510合约收盘价格为3224元/吨，较上一交易收盘价格上涨77元/吨，涨幅2.45%，持仓增加2.01万手。现货价格明显上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨20元/吨至3060元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨80元/吨至3300元/吨，全国建材成交量12.78万吨。上周五工信部表态钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长方案即将出台，工信部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。7月19日中国雅江集团正式成立，计划建设雅鲁藏布江下游水电工程，总投资高达1.2万亿元（相当于10个港珠澳大桥、5个三峡工程），建设周期10-15年。钢铁行 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES业供给侧改革预期再起，大基建题材也接连发力，在很大程度上提升市场情绪。预计短期螺纹盘面仍将偏强运行。铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2509价格继续上涨，收于809元/吨，较前一个交易日收盘价上涨24元/吨，涨幅为3%，成交58万手，减仓2.9万手。港口现货价格偏强运行，现日照港现PB粉784涨19，PB块929涨19，卡粉889涨20，超特粉659涨14。供应端，澳洲发运量继续回落，巴西发运量回升，非主流国家明显增加，全球铁矿石发运量有所增加。需求端，上周铁水产量继续增加，处于偏高水平，对于矿价有支撑。47个港口进口铁矿库存继续去库。预计近期矿价延续高位震荡走势，关注淡季影响下钢材需求情况。焦煤：昨日焦煤盘上涨，截止日盘焦煤2509合约收盘1006元/吨，上涨80元/吨，涨幅8.64%，持仓量减少27032手，焦煤2601合约以涨停价收盘。现货方面，山西临汾地区主焦煤（A10、S0.45、G70）上调70元至出厂价1210元/吨。蒙煤市场偏强运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤850元/吨涨54；蒙3#精煤950元/吨涨35，市场成交一般。供应端，截止7月18日，上游煤矿库存已经下降至339.07万吨，回到相对合理水平，前期停产煤矿逐步复工复产，尤其是价格上涨后煤矿开工积极性较高昂。需求端，钢材现货价格强势反弹，钢厂高炉产能利用率回升，247家钢厂高炉产能利用率上涨0.99%，铁水产量增加2.63万吨/日至242.44万吨/日，对于焦炭需求有所改善，焦炭第二轮提涨提升，目前焦企信心较强，预计短期焦煤盘面偏强运行。 请务必阅读正文之后的免责条款部分焦炭：昨日焦炭盘面上涨，截止日盘焦炭2509合约收盘1603元/吨，上涨85元/吨，涨幅5.05%，持仓量减少17手。现货方面，港口焦炭现货市场报价持稳，日照港准一级冶金焦现货价格1270元/吨，较上期价格不变。供应方面，焦企第一轮提涨落地后快速开启第二轮提涨，焦企目前生产盈亏平衡，近期入炉焦煤价格持续反弹，焦化企业运营承压，因此对焦炭开启提涨，钢厂接受意愿也相对较高。需求端，目前钢厂盈利率维持在60%左右，高炉螺纹利润200元/吨左右，粗钢减量带动钢材价格反弹，钢厂利润走好给与原料价格一定反弹空间，黑色上下游品种持续上涨，市场情绪维持热烈，预计短期焦炭盘面偏强运行。锰硅：周一，锰硅期价震荡走强，主力合约报收5914元/吨，环比上涨1.55%，主力合约持仓环比增加11631手至36万手。各地区6517锰硅现货市场价约5650-5880元/吨，内蒙古、宁夏较前一日上调50元/吨。近期宏观层面事件较多，前有“反内卷”、“清产能”，后有工信部“钢铁等重点行业稳增长工作方案”，近期还有西藏雅江项目建设，市场情绪升温，带动锰硅期价重心上移。基本面来看，供应端，锰硅周产量仍在环比小幅上移，连续9周环比上涨，但同比仍有较大降幅。需求端，样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅下降1.24%至12.34万吨，创下近五年来同期新低。库存端，63家样本企业锰硅库存环比小幅下降4500吨至21.63万吨，但仍位于近年来同期偏高水平。成本端，本周港口锰矿价格以稳为主，个别品种略有上调。综合来看，消息刺激市场情绪，带动锰硅价格上行，短期关注市场情绪变化，对锰硅以震荡偏强对待。硅铁：周一，硅铁期价震荡走强，主力合约报收5688元/吨，环比上涨2.46%，主力合约持仓环比增加9936手至19.35万手。各地区72号硅铁汇总价5230-5300元/吨，多数地区较前一日上涨50元/吨。近期市场情绪逐渐升温，前有“反内卷”、“清产能”，后有工 EVERBRIGHT FUTURES 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES信部“钢铁等重点行业稳增长工作方案”，7月19日西藏雅江项目建设启动，市场对需求端有更多想象空间，带动黑色板块整体走强，硅铁期价重心随之上移。基本面来看，供应端，硅铁周产量环比增加1.3%至10万吨，但仍处于同期相对偏低水平。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比小幅下降，绝对值创下近年来同期新低。成本端，上周硅铁生产成本环比小幅下移，近期持稳。库存端，60家样本企业库存逐渐下降，周环比下降6700吨至6.35万吨。综合来看，基本面对硅铁上行驱动力度有限，但近期整体市场情绪仍相对高涨，对硅铁价格有一定支撑，预计短期硅铁价格重心或仍将震荡上移。有色金属类铜：隔夜LME铜上涨0.74%至9867美元/吨；SHFE铜上涨0.64%至79770元/吨；国内现货进口仍处于小幅亏损状态。宏观方面，美国会预算办公室预计“大漂亮”税法将十年让政府赤字增加3.4万亿美元；关税方面，美欧贸易协议前景黯淡，欧盟考虑“核选项”反制。库存方面来看，LME库存下降100吨至122075吨；Comex库存增加477吨至220775万吨；SMM周一统计全国主流地区铜库存环比上周四下降2.47万吨至11.86万吨。需求方面，淡季影响延续消费疲软，但担忧铜价上涨推动部分企业提前补库。在美元走弱、美铜套利延续以及担忧50%关税落地、国内反内卷政策影响下，铜价看空意愿走弱，表现持续偏强。7月底8月初将是重要的时间节点，在此之前谨慎看空。同时，关注国内反内卷政策能否从预期走向落地，虽然对铜实际影响偏弱，但也会被情绪所裹挟。镍&不锈钢：隔夜LME镍涨1.74%报15510美元/吨，沪镍涨1.52%报123540元/吨。库存方面，昨日LME库存增加300吨至207876吨，国内SHFE仓单增加551吨至22111吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持350元/吨。消息面，2025年6月中国精炼镍出口量10142.83吨，环比减少3831吨，同比减少208吨；本月精炼镍净进 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES口6867.321吨，环比减少15.74%，同比增加26.20%。周度镍矿价格平稳，镍铁价格处三年内新低，招标价格900元/镍电；镍盐成交冷静，价格小幅下跌。不锈钢方面，成本支撑走弱，周度库存有所去化，7月供应环比小幅减产，供需格局或正逐步修复中。一级镍方面，国内周度库存环比增加，市场压力趋显。短期价格仍偏震荡运行，但波动率或将走强，市场情绪、海外政策和基本面博弈。氧化铝&电解铝&铝合金：氧化铝震荡走高，隔夜AO2509收于3430元/吨，涨幅3.56%，持仓增仓8162手至22.97万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2509收于20860元/吨，涨幅0.55%。持仓增仓1595手至31.85万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20250元/吨，涨幅0.6%，持仓减仓267至9752手；现货方面，SMM氧化铝价格回升至3199元/吨。铝锭现货升水扩至100元/吨。佛山A00报价回涨至20860元/吨，对无锡A00报贴水30元/吨，铝棒加工费多地下调30-140元/吨；铝杆1A60系加工费下调50元/吨，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调184元/吨。因部分氧化铝厂处于阶段检修期，西南电解铝置换产能投产，原料备货提升，叠加仓单水位较低，现货流通趋紧，氧化铝持续偏强。随交仓量恢复或逐步见顶，但反内卷效应下较难沽空。电解铝加工新订单缩减，淡季累库启动，与近月低仓单形成博弈，短期仍有支撑，可持续跟踪库存累库表现。铝合金仓单注册临近，废铝供应偏紧强于淡季弱需求逻辑，但单边反弹空间有限。精废价差收窄下可关注AL-AD价差套利机会。工业硅&多晶硅：21日工业硅震荡偏强，主力2509收于9260元/吨，日内涨幅4.99%，持仓减仓3956手至38.3万手。百川工业硅现货参考价9297元/吨，较上一交易日上调186元/吨。最低交割品#421价格涨至8900元/吨，现货贴水扩至185元/吨。多晶硅震荡走高，主力2509收于45850元/吨，日内涨幅3.36%，持仓增仓16518手至17.2万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至45550元/吨，最低交割品硅料价格涨至45500元/吨，现货贴水扩至385元/吨。工业硅大厂目前暂未启动复产，西南增量少于西北减量，新疆电价补贴取消后，成本支撑强化和复产预期回升进入博弈、回归区间震荡模式，上沿为西南利润修复后产能入场 请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHT FUTURES位置。光伏产业链受反内卷政策提振，供需暂无实际性改善。多头交易现货不跌则期货不跌的底气，盘面整体支撑偏强。工业硅和多晶硅双双涨至高位后，出现大额套保盘入场，存在晶硅多头盈利离场情况。多晶硅保证金提高，追涨难度进一步提升，关注PS/SI比价和政策落地节奏，能否出现回调后新一波拉涨节奏。碳酸锂：昨日碳酸锂期货2509合约涨2.53%至71280元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨1350元/吨至68000元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨1300元/吨至66350元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨600元/吨至63379元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少270吨至9969吨。消息面，江特电机（002176）发布公告，公司的全资子公司宜春银锂新能源有限责任公司将于2025年7月25日停产进行设备检修，预计检修时间为26天。津巴布韦国有矿企KuvimbaMiningHouse计划于今年三季度在其Sandawana矿山破土动工，建设一座年处理能力60万吨锂精矿的选矿厂，总投资2.7亿美元，预计2027年初投运。供应端，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加302吨至19115吨，其中锂辉石提锂环比增加330吨至9324吨，锂云母提锂环比增加25吨至5100吨，盐湖提锂环比增加17吨至3282吨，回收料提锂环比减少70吨至1409吨；进口方面，2025年6月中国碳酸锂进口数量为1.77万吨，环比减少16.3%，同比减少9.6%。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右。库存端，周度库存环比增加1