电子行业周报：我国可控核聚变发展再迎里程碑，H20将重回中国市场

—电子行业周报投资要点12M34.2▌上周回顾7月14日-7月18日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨2.15%，位列第7位。估值前三的行 业 为 计 算 机 、 国 防 军 工 、 电 子 ， 电 子 行 业 市 盈 率 为54.38。电子行业细分板块比较，7月14日-7月18日当周，电子行业细分板块涨跌呈分化态势。其中，印制电路板板块涨幅最大，达到11.05%。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，分立器件和半导体材料板块估值排名本周第四、五位。▌瀚海聚能HHMAX-901主机成功点亮7月18日，瀚海聚能（成都）科技有限公司HHMAX-901主机建设完成暨等离子体点亮仪式在公司聚变装置基地成功举行，在政府领导、行业专家、投资者代表、合作伙伴等近200名参会嘉宾的现场见证下，在近2400名线上观看直播观众的关注下，中国首台商业化直线型场反位形聚变装置成功实现等离子体点亮，标志着我国在可控核聚变商业化探索上，尤其是直线型场反位形技术路线的商业化应用上，取得了重大突破。建议关注卡位关键环节且价值量较高的核心设备及零部件标的：国光电气、旭光电子、王子新材、四创电子、爱科赛博、联创光电、合锻智能等。▌H20将重回中国市场7月15日，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在北京接受媒体采访时表示，美国政府已经批准了该公司的出口许可，英伟达可以开始向中国市场销售H20芯片。距离4月15日美国商务部禁止英伟达向中国出售H20，时间已过去约三个月。H20芯片是英伟达专门针对美国政府禁令而开发的面向中国市场的产品。据报道，该芯片的AI算力仅为H100的15%，理论上H100比H20的速度要快6.68倍。这款性能受限的芯片主要面向中国市场，在5月28日发布的财报中，英伟达计 请阅读最后一页重要免责声明2提了因禁止向中国出售H20的存货减值总额为55亿美元。我们认为H20解禁预计将促进国内数据中心建设的进度及提升大厂资本开支的预期，建议关注：新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份、奥飞数据、光环新网等。▌风险提示半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。EPSPE投资评级2025E2026E20242025E2026E1.902.4738.5527.4821.08未评级0.390.66-88.0640.9124.12未评级7.509.4292.3324.0919.18未评级0.230.2874.4366.7455.43未评级2.623.4596.9334.7726.37未评级5.447.4120.9529.7921.9买入6.228.11263.2029.3322.48未评级0.220.34173.78101.6865.33未评级0.200.25113.3668.2055.06未评级1.371.61108.7742.0835.81买入-0.340.29-23.54-82.6398.00未评级0.070.27-89.11214.4459.19未评级0.831.2162.2048.1732.93未评级1.151.58237.1289.0264.40未评级资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录1、股票组合及其变化.......................................................................51.1、本周重点推荐及推荐组.............................................................51.2、海外龙头一览.....................................................................62、周度行情分析及展望.....................................................................82.1、周涨幅排行.......................................................................82.1、行业重点公司估值水平和盈利预测...................................................103、行业高频数据...........................................................................143.1、台湾电子行业指数跟踪.............................................................143.2、电子行业主要产品指数跟踪.........................................................164、近期新股...............................................................................214.1、屹唐股份（688729.SH）：专注于集成电路制造设备领域的全球知名供应商................214.2矽电股份（301629.SZ）：专注于半导体探针测试领域的国产替代领军企业..................235、行业动态跟踪...........................................................................255.1、半导体...........................................................................255.2、消费电子.........................................................................265.3、汽车电子.........................................................................276、行业重点公司公告.......................................................................297、风险提示...............................................................................31图表目录图表1：重点关注公司及盈利预测..........................................................5图表2：海外龙头估值水平及周涨幅........................................................6图表3：费城半导体指数近两周走势........................................................7图表4：费城半导体指数近两年走势........................................................7图表5：7月7日-7月11日行业周涨跌幅比较（%）..........................................8图表6：7月11日行业市盈率（TTM）比较..................................................8图表7：7月7日-7月11日电子细分板块周涨跌幅比较（%）..................................9图表8：7月11日电子细分板块市盈率（TTM）比较..........................................9图表9：重点公司周涨幅前十股票..........................................................10图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测............................................10图表11：台湾半导体行业指数近两周走势...................................................14图表12：台湾半导体行业指数近两年走势...................................................14图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势.........................................14图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势.........................................14 请阅读最后一页重要免责声明3诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明4诚信、专业、稳健、高效图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势...............................................15图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势...............................................15图表17：台湾光电行业指数近两周走势.....................................................15图表18：台湾光电行业指数近两年走势.....................................................15图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）.........................................15图表20：NAND价格（单位：美元）........................................................16图表21：DRAM价格（单位：美元）........................................................16图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）.............................................17图表23：全球分地区半导体销售额（单位：十亿美元）.......................................17图表24：面板价格（单位：美元/片）......................................................17图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）............................................18图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）..........................................18图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）..............................................18图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）..............................................18图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）..........................................19图表30：中国智能手表累计产量（单位：万个，%）..........................................19图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）