天有为机构调研纪要

国泰海通证券国泰基金阳光资产华泰资管东吴证券自营 投资者参观了天有为展厅及工厂,参观后与公司进行了交流。讨论的主要内容为回答投资者提问,问答情况如下:问题1:公司的成本端,与大部分南方的电子厂,结构上有何差异?地域优势:生产基地所在地域、土地厂房及人力成本均低于同行业,且相对其他汽车零部件公司,公司产品体积小、重量相对较轻,物流成本低,无需就近配套。自制力优势:核心工序自制能力较强。核心技术优势:公司自主研发的复合屏技术可以通过价格较低的段码屏实现定制仪表外形,解决了TFT全彩屏不易加工成异型的问题,使得公司产品的造型较为丰富,能满足不同客户的定制化需求。公司复合屏产品接近TFT全彩屏的显示效果,但生产成本降低,给客户在TFT全彩屏液晶仪表之外增加了选择范围。 问题2:如何看两轮车业务的盈利能力,会不会门槛较低导致利润不行?两轮车业务的盈利能力并非单纯由门槛高低决定,而是技术壁垒、市场结构共同作用的结果。随着两轮车市场高端化、智能化发展,为液晶产品提供新的增长空间。公司从事车用仪表生产多年,具备成本控制、研发、质量等核心优势。问题3:现有业务的年降压力?年降属于行业惯例、各个客户年降比例不同,公司通过扩大产销规模、优化供应链采购成本向上游传导、持续推进精益生产、通过加大生产自动化水平,不断提升智能制造水平等措施实现降本增效,目前已经组建智能化设备研发团队。公司面对汽车行业的快速发展趋势,提前布局研发与汽车电动化、智能化紧密相连的产品线,并在产品品类不断取得突破。