基础数据
- 现货市场：2025年7月15日，沙河、安全、德金、大板等地区价格稳中有涨，局部上调，多数区域稳价运行；湖北、浙江、华南、东北、西北、西南地区价格变化不大。
- 期货市场：FG09合约报1071元/吨，周跌31元；FG05合约报1257元/吨，周跌174元；FG01合约报1196元/吨，周跌283元。主力合约持仓减少701手，成交增加18546手。
- 基本面数据：玻璃日熔量1584.25万吨，开工率75.68%，库存6710.26万重箱，同比增5.5%；天然气利润-183.11元/吨，煤炭利润108.78元/吨，石油焦利润-50.47元/吨。
市场研判
- 市场情况：国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，局部上调，产销略有回落；华北、华东、华中、华南、西南地区价格变化各异。
- 重要资讯：中央城市工作会议召开，市场预期落地，地产板块调整，玻璃价格明显下滑；深加工订单天数9.3天，环比-2.1%，同比-7%。
- 逻辑分析：上周玻璃供应不增反降，市场对标2016年供给侧改革，政策预期增强；但企业亏损难大规模冷修，湖北和沙河企业冷修意愿不强；期价上涨带动中游拿货套保形成正反馈，库存去库，但也形成盘面锁货压力。短期关注产销，中期关注成本下移、厂家冷修。宏观会议落地，市场对地产预期调整，关注可能存在的逻辑转换，宏观主导作用减弱。
交易策略
- 单边：宏观会议落地，市场对地产预期调整，关注可能存在的逻辑转换，宏观主导作用减弱。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
相关附图
- 玻璃基差、9-1价差、仓单数量、主力合约持仓、成交、日熔、厂家库存、表需、天然气、石油焦、煤炭利润等图表。
研究结论
短期市场关注产销变化，中期关注成本下移和厂家冷修；宏观会议落地后，市场对地产预期调整，宏观主导作用减弱，需关注可能存在的逻辑转换。
