热轧卷板供需格局迎来变化。供应方面，板材钢材生产弱稳，热卷周产量环比降2.00万吨，供应持续收缩但整体仍维持年内相对高位，且品种吨钢利好尚可，减产持续性不强，压力缓解有限。需求方面，热卷需求韧性尚可，周度表需环比增1.28万吨，且下游行业冷轧产量维持高位。但需注意内外价差收敛，且关税扰动再现，外围风险或发酵，外需隐忧存在。目前来看，热卷供应收缩，而需求韧性尚可，基本面有所改善，库存再度去化，同时政策利好预期发酵与原料强势带来成本支撑，利多因素支撑下热卷价格延续震荡偏强运行态势，需提防外需隐忧风险发酵。
关键数据：
- 热卷周产量：321.14万吨（环比-2.00万吨）
- 高炉产能利用率：90.89%（环比+0.06个百分点）
- 表观需求量：323.79万吨（环比+1.28万吨）
- 总库存：342.91万吨（环比-2.65万吨）
- 厂内库存：77.31万吨（环比-0.50万吨）
- 社会库存：265.60万吨（环比-2.15万吨）
研究结论：
热轧卷板基本面有所改善，供应收缩而需求韧性尚可，库存再度去化，成本支撑利多，价格延续震荡偏强。但需关注外需隐忧风险。
