甲醇周报：基本面改善有限，甲醇或偏弱震荡

本报告中所有观点仅供参的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、甲醇走势回顾甲醇期货加权走势图上周甲醇基本面改善有限，甲醇期货震荡运行，至周五下午收盘，甲醇加权收于2386元/吨，较前一周下跌0.25%。现货方面，上周港口甲醇市场窄幅震荡整理，其中江苏价格波动区间在2350-2400元/吨，广东价格波动在2380-2410元/吨。港口地区传统下游需求仍表现清淡，加之仍有内地货源补充，港口甲醇市场提货仍不理想，港口甲醇较大幅累库，对市场形成压制，但宏观及货权集中对市场形成支撑，所以周内港口甲醇市场变动有限。内地甲醇市场区域分化，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在1973-1990元/吨；下游东营接货价格波动区间在2245-2250元/吨。二、甲醇基本面分析1、上周国内甲醇产量继续下降据隆众资讯，上周(20250711-0717)中国甲醇产量为1869725吨，减少30003吨，装置产能利用率为82.69%，环比跌1.58%。梗阳新能源、陕西神木 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page2及宁夏一套装置新增检修。陕西渭化、天津渤化，及山东一套、新疆一套、宁夏两套装置恢复。综合来看，上周继续损失量多于恢复量，故产能利用率下降。中国甲醇产量及产能利用率周数据趋势图（万吨，%）（数据来源：隆众资讯）2、甲醇下游需求总体平稳据隆众资讯，截止7月17日，甲醇下游部分品种本周产能利用率如下：烯烃：中石化中原、中煤蒙大、延长中煤榆林二期装置检修进行中，华东企业负荷稍有提升，行业整体开工稍涨。江浙地区MTO装置周均产能利用率80.23%，较上周涨4.28个百分点分，部分装置负荷略有上调。二甲醚：上周二甲醚产能利用率5.19%。周内装置平稳运行，负荷均无调整，整体产能利用率持平。冰醋酸：上周中石化长城检修后重启，目前尚未出产品；天碱恢复满产；上海华谊80万吨/年新装置顺利投产，目前负荷五成附近，其他装置多维持前期负荷，因此产量有所走高，产能利用率窄幅走低。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page3氯化物：上周甲烷氯化物开工在71.27%，周内虽有装置停车，但亦是有装置恢复正常运行，整体恢复量略大于损失量，产能利用率微幅走高。甲醛：上周甲醛开工率43.65%，周内金沂蒙装置临停，心兴化学降负运行，故整体产能利用率下降。中国甲醇部分下游品种产能利用率走势图江浙地区MTO装置产能利用率（数据来源：隆众资讯）3、上周甲醇样本企业库存下降，待发订单量上升据隆众资讯，截至2025年7月16日，中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期减少0.46万吨，环比跌1.28%；样本企业订单待发24.31万吨，较上期增加2.19万吨，环比涨9.89%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。4、上周甲醇港口样本库存继续上升据隆众资讯，截止2025年7月16日，中国甲醇港口样本库存量：79.02万吨，较上期+7.13万吨，环比+9.92%。上周甲醇港口继续累库，外轮卸货顺利，周期内显性计入21.44万吨。江苏沿江主流社会库提货维持一般，下游需求表现延续平淡；浙江地区刚需稳定，外轮同步补充下，库存小幅积累。华南港口库存窄幅累库。广东地区少量进口及内贸船只补充供应，主流库区提货量略有减少，窄幅去库。福建地区进口及内贸船只均有到货，下游需求一般，库存继续增加。2024-2025年中国甲醇样本港口库存周数据趋势图（万吨）（数据来源：隆众资讯） Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。5、上周甲醇利润多数回落据隆众资讯，上周(20250711-0717)国内甲醇样本周度平均利润多数回落，煤制、焦炉气制利润空间收窄，天然气制亏损空间继续扩大。数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润为107.48元/吨，环比-7.04%；山东煤制利润均值154.48元/吨，环比+1.22%；山西地区煤制利润均值147.24元/吨，环比-11.33%。河北焦炉气制甲醇周均盈利为221元/吨，环比-0.90%；西南天然气制甲醇周均平均利润为-262元/吨，环比-13.91%。 Page5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三．甲醇走势展望供给方面，预计本周甲醇装置复产多于检修，本周中国甲醇产量193.49万吨左右，产能利用率85.57%左右，较上周上升。甲醇下游需求方面，烯烃：前期检修装置维持状态，华东个别企业负荷提升后，行业开工预期稳中小涨。二甲醚：本周装置暂无停开车计划，去库缓慢，国内二甲醚装置平稳续市，预计整体产能利用率持平。冰醋酸：本周中石化长城恢复正常运行，若无其他装置意外故障，预计产能利用率提升。甲醛：本周前期甲醛装置降负后维持当前低负荷运行，其他装置暂无检修及降负计划，预计产能利用率下降。氯化物：本周有前期停车装置恢复，若无其他装置意外故障停车或降负， Page6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。预计产能利用率提升。本周，中国甲醇样本生产企业库存预计为36.63万吨，较上周或小幅累库。尽管上周企业整体签单情况良好，待发订单有所上涨，但部分区域或受下游需求疲软及部分企业限量装车等影响，订单执行速度或有所放缓。加之本周西北部分计划装置恢复，供应存增加预期，或进一步增加库存压力。港口库存方面，预计本周港口甲醇显性外轮到货仍较为充足，港口甲醇库存或继续累库。综合来看，甲醇需求依旧偏弱，基本面没有明显改善，短期内大概率仍震荡整理。 Page7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部第2单元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211