产业消息与核心数据
- 不锈钢：现货价格持平，交割品价格12650-13500元，近月期货贴水50元；仓单减少479吨至10.59万吨；社会库存116.75万吨，周环比上升0.93%；高镍铁市场价格905-915元/镍，持平；6月国内15家主流不锈钢厂厂内库存86.56万吨，环比减少1.59%；7月排产326.8万吨，月环比减少0.72%。
- 沪镍：现货价格下降1000元，国产金川品牌12.24万元，其他品牌11.95万元附近，期货平水；中国14港港口镍矿库存增加24.65万湿吨至896.49万湿吨，增幅2.83%；交易所库存增加516吨至2.95万吨；LME原产自中国镍库存升至121428吨，较上月增加19290吨；1-6月国内精炼镍累计产量21.03万吨，同比增加3.45万吨；2025年1-5月中国精炼镍累计出口量78588.207吨，同比增加45446吨，增幅137.12%。
库存分析
- 产业链上下游库存均处于历史高位：镍矿端库存适度，但下游镍铁、不锈钢以及精炼镍库存均处于高位。
生产利润
- 价格低位，生产利润不断缩减，但部分钢厂工艺仍存利润。
产量与出口
- 6月不锈钢产量有所降低，但仍维持较高历史位置，外需旺盛；交易所库存：精炼镍国内交易所库存转移至海外；LME镍来自中国的品牌占比不断扩大；不锈钢仓单受现货低迷影响不断减少。
镍铁
- 价格：905-915元/镍，持平；生产利润方面，海外进口镍铁维持高位，国内镍铁钢厂承受上下游压力，即期利润全面亏损，印尼镍铁利润也有所降低；2025年1-5月中国镍铁进口总量451.6万吨，同比增加88.2万吨，增幅24.3%，其中自印尼进口440.4万吨，同比增加89.9万吨，增幅25.6%。
硫酸镍
- 价格：市场价中国（日）；生产成本上升，即期利润亏损状态加剧；国产硫酸镍产量2021年数据为1.5万吨。
供需平衡表
- 2023年与2024年数据展示纯镍、镍铁、硫酸镍的产量与净进口量。
免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证准确性及完整性，据此投资责任自负。本报告不构成投资建议，客户应考虑意见或建议是否符合其特定状况。
