核心观点与关键数据
- 2026年光模块供需预测：专家认为，2026年全球800G需求预计在2400万至2500万个，而3500万至4000万的预测存在大量虚假需求。主要原因是CSP给出的forecast不准确，且AI加速器出货量推算存在偏差。
- 产能扩张与设备国产化：目前行业处于供不应求状态，产能扩张速度远超需求增长速度。国产设备精度和软件兼容性问题导致客户粘性高，但仍有发展空间。
- 2025年800G出货量展望：预计2025年上半年800G发货量约500万个，全年发货量在1200万至1500万个，其中1400万至1500万个可能性较大。
- 产能过剩可能性：专家判断，2026年可能出现产能过剩，但具体时间不确定。光模块产能扩张速度较快，追上需求只是时间问题。
- CSP资本开支结构变化：即使CSP减少英伟达GPU投入，节省资金用于采购光模块，对整体结构影响有限，英伟达市场地位依然稳固。
- 传统数据中心升级：传统数据中心存在通讯速度升级需求，400G将逐步升级至800G，但增速低于AI相关市场。
研究结论
- 供需拐点：短期内（两三年内）可能看不到产能追上需求的拐点，但长期来看，产能扩张速度将超过需求增长速度。
- 国产设备替代：国产设备有发展机会，但尚未完全替代国外设备，客户粘性依然高。
- 市场增长趋势：AI相关市场增速高，但传统数据中心升级也将为光模块市场带来利好。
