有色金属日报

有色金属日报基本金属◆铜：截至7月17日收盘，沪铜主力08合约下跌0.15%至77840元/吨。随着8月1日美国50%铜关税生效前出现的铜进口潮告一段落，美国以外市场铜供应短缺局面缓解，LME库存回流，但中国发布的工业生产数据利好抵消了LME可用库存增加以及美元走强带来的拖累。国内现货市场，临近交割换月，下游加工企业多观望为主，静待换月入市接货，市场成交氛围较为清淡，但因近月BACK月差结构缩窄，持货商继续下调报价出货意愿亦相对有限，现货成交表现拉锯。美关税暂缓期结束，叠加铜关税落地，关税影响对铜价影响逆转。目前国内铜旺季转淡需求相对疲弱，炼厂产量继续保持高位，而关税后续仍具有不确定性，铜价短期偏弱，而整体或继续维持高位震荡运行。◆铝：截至7月17日收盘，沪铝主力09合约上涨0.07%至20415元/吨。几内亚散货矿主流成交价格下降0.5美元/干吨至73.5美元/干吨，市场传闻几内亚AXIS矿区可能迎来复产，三季度进口矿供应的结构性短缺的预期或将扭转，继续回到宽松的局面。氧化铝运行产能周度环比持平于9355万吨，全国氧化铝库存周度环比增加1.5万吨至317.7万吨。电解铝运行产能稳中有增，周度环比增加2.6万吨至4419.5万吨。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.1%至58.6%。光伏抢装机退坡和淡季到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周四铝锭、铝棒社会库存去化，上期所铝仓单小幅减少，LME铝库存继续增加。宏观上，关税持续推进，美国CPI数据仍然反应了关税带来的通胀压力，不过贝森特对中美谈判前景释放利好信号。国内方面，GDP数据较好，但社零数据、房地产数据偏弱，整体偏利空。铝价在补库需求释放后仍有下行压力，短期观望为主。◆镍：截至7月17日收盘，沪镍主力08合约下跌0.6%至119880元/吨。美联储理事沃勒表示，美联储可考虑在7月降息，市场对重启降息预期升温。镍矿方面，7月上半月印尼内贸镍矿升水小幅回落，叠加基价整体小幅回落，镍矿价格支撑走弱。周内印尼镍矿商协会（APNI）表示政府已将2025年全年镍矿配额提至3.64亿吨，镍矿有继续宽松预期。精炼镍方面，镍过剩格局仍存，整体成交未有明显好转。镍铁方面，镍矿价格回落，成本端支撑减弱下镍铁价格继续承压。不锈钢需求有所恢复，但钢厂减产背景下压价持续。不锈钢方面，传统消费淡季下游维持刚需采购，钢厂亏损减产后供给仍处于历史高位。硫酸镍方面，原料端部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，硫酸镍价格维稳。下游三元产业对高价硫酸镍接受程度不高，需求弱势背景下硫酸镍价格承压。综合来看，短期宏观因素影响明显，但中长期镍产业供给过剩，消费增量有限，矿端支撑减弱下预计镍价震荡运行，建议逢高适度持空， 李旎汪国栋张桓 1/6 主力合约参考运行区间118000-124000元/吨；不锈钢：建议区间交易，主力合约参考运行区间12300-12900元/吨。◆锡：截至7月17日收盘，沪锡主力08合约下跌0.59%至261920元/吨。原料供应偏紧，价格延续震荡。据安泰科，6月国内精锡产量为1.77万吨，环比减少0.3%，同比增加7.2%。5月锡精矿进口6296金属吨，同比增加108%。印尼5月出口精炼锡5459吨，环比增加12%，同比增加65%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，5月国内集成电路产量同比增速为11.5%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少426吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸采矿证办理率不及预期，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，步入需求淡季下游消费电子和光伏消费偏弱，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，海外库存处于低位，预计锡价具有支撑，建议区间交易，参考沪锡08合约运行区间25.5-27.5万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述铜国内现货铜价格续跌，长江现货1#铜价报78120元/吨，跌70元，升水170-升水210，跌30元；长江综合1#铜价报78035元/吨，跌70元，升水50-升水160，跌30元；广东现货1#铜价报77980元/吨，跌50元，贴水50-升水150，跌10元；上海地区1#铜价报78010元/吨，跌80元，升水40-升水120，跌40元。现货市场交投乏力，升水持续承压，买卖双方均显观望，补货以逢低为主，总体成交平淡。铝长江现货成交价格20550-20590元/吨，涨50元，升水90-升水130，涨20元；广东现货20515-20565元/吨，涨30元，升水55-升水105，持平；上海地区20540-20580元/吨，涨50元，升水80-升水120，涨20元。持货商挺升水出货，部分甚至上调价格，现货流通逐步趋紧。下游补货持续性不足，逢低采购时压价明显；午后盘面涨势收窄，持货商挺价力度减弱，市场接货方稀少，交投活跃度下降，总体成交延续平淡态势。氧化铝7月17日氧化铝华南地区每吨报3210-3260元之间，与前一交易日报价涨10元；华东地区氧化铝每吨报3170-3210元之间，与前一交易日报价持平；西南地区氧化铝每吨3235-3275元之间，与前一交易日报价涨5元；西北地区氧化铝每吨报3425-3465元之间，与前一交易日报价跌20元。现货市场成交态势平稳运行，持货商报价整体维持坚挺，现货供应压力不大，下游保持按需采购节奏。午后盘面继续下行，持货商观望缓出，下游少量压价采购，总体交投态势温和增加，成交无亮点。锌ccmn长江综合0#锌价报22080-22180元/吨，均价22130元，涨70元，1#锌价报21990-22090元/吨，均价22040元，涨70元；广东南储0#锌报21740-22040元/吨，均价21890元，涨70元，1#锌价21670-21970元/吨，均价21820元，涨70元。现货锌市场报价0#锌在22070-22180元/吨之间，1#锌在22000-22090元/吨之间。对比沪期锌2508合约0#锌贴水20-升水90元/吨，1#锌贴水90-升水0元/吨。对比沪期锌2509合约0#锌贴水0-升水110元/吨，1#锌贴水70-升水20元/吨。现货市场成交低迷，升水持续承压，持货商挺价意愿不足，交割货源流入加剧供需过剩，下游逢涨观望，仅采购低价货源，全天交投疲弱。铅ccmn长江综合1#铅价报16780-16880元/吨，均价报16830元/吨，较前一日价格下跌50元；广东现货市场1#铅报16700-16800元/吨，均价16750元，较前一日价格下跌75。现货铅市场报价16700-16880元/吨之间；对 3/6 比沪期铅2507合约贴水130-升水50元/吨，沪期铅2509合贴水175-升水5元/吨。现货市场交投方面，下游接货意愿一般，成交活跃度不高。镍7月17日ccmn长江综合1#镍价报119800元/吨-121900元/吨，均价报120850元/吨，较前一日价格下跌1300元/吨，长江现货1#镍报120000元/吨-121800元/吨，均价报120900元/吨，较前一日价格下跌1300，广东现货镍价报121850元/吨-122250元/吨，均价报122050元/吨，较前一日价格下跌1450元。现货交投，逢低刚需采购为主，但整体需求热度仍有待进一步提高。锡7月17日ccmn长江综合1#锡价报260400元/吨-263400元/吨，均价报261900元/吨，较前一日价格下跌1700；长江现货市场1#锡价报261000元/吨-263000元/吨，均价报262000元/吨，较上一交易日价格下跌1750。现货交投，随着锡价回落，下游逢低进购情绪改善。数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 4/6 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 6/6