【专题报告】化工品种又双叒叕上新：丙烯

一、丙烯是什么？丙烯（Propylene），化学式为C3原料之一，在国民经济中占有重要的地位。物理性质：常温下丙烯为无色、有烃类气味的气体，分子量42.08g/mol，液态密度513.9kg/m3，气态密度1.905kg/m3，熔点-191.2℃，沸点-47.7℃。化学性质：丙烯气体易燃易爆，爆炸极限为2%～11%（以体积计），微溶于水，溶于乙醇、乙醚，属二类危化品。二、丙烯的用途丙烯主要用于生产聚丙烯，此外还可生产环氧丙烷、丁醇、辛醇、丙烯腈、丙烯酸、苯酚、丙酮等，这些产品经过加工后将广泛应用于塑料、家电、汽车、医疗器械、纺织等。在丙烯的下游消费结构中，聚丙烯占据着主导地位，其需求量约占丙烯下游总需求的62%。聚丙烯的应用范围很广泛，涵盖了包装材 2H6，是石油化工最重要的基本图片来源：公开网络 3料、无纺布、汽车零部件、家用电器制品以及建筑领域的管材等众多行业。环氧丙烷在丙烯下游消费中的占比约为7%，它是生产聚醚多元醇的关键原料。而聚醚多元醇又是制造聚氨酯泡沫塑料的主要成分，聚氨酯泡沫塑料在汽车座椅、家具以及保温材料等方面有着极为重要的应用。PP粉料和丙烯腈在丙烯下游消费中的占比分别为6%和7%。其中，PP粉料更多地被用于注塑加工以及纤维制品的生产；丙烯腈则是生产ABS树脂和腈纶纤维的核心原料。酚酮是一类重要的有机化工原料，主要包含苯酚和丙酮两种化合物，其约占丙烯下游消费的5%，被广泛应用于农药、医药、染料、塑料等领域。丙烯酸及其酯类化合物，主要用于生产高吸水性树脂（SAP）、各类涂料以及粘合剂等产品，其在丙烯下游消费的占比为4%。丁辛醇是丙烯的重要下游产品之一，在丙烯下游消费中占比约为7%，主要用于生产增塑剂（如DOTP、DOP）和涂料等，终端涉及建筑、汽车、纺织等领域。异丙醇和环氧氯丙烷在丙烯下游消费中的占比相对较小，但它们在医药、农药以及环氧树脂等特定领域，却发挥着难以被替代的关键作用。 4丙烯的生产工艺有多种，主要以原油、丙烷和煤炭为原料。其中，原油端分为两条路线:一个是重质油通过催化裂化(FCC)工艺生产汽柴油，复产丙烯;另一个是石脑油蒸汽裂解制丙烯。另外，以丙烷作为原料丙烷脱氢短流程工艺生产丙烯；还有以煤炭通过生产甲醇然后甲醇再通过MTO工艺生产丙烯。在丙烯的生产工艺中，石脑油裂解工艺原本为最主要工艺，约占总产能的28%，但近些年丙烷脱氢工艺发展迅速，当前已占有近33%的产能比例，成为最主要生产工艺。 三、生产工艺 四、丙烯的储存及运输丙烯具有极易燃的特性，当它与空气混合后，会形成具有爆炸危险的混合物，一旦遇到热源或者明火，便极有可能引发燃烧甚至爆炸。储存上，丙烯具备可被液化储存的条件。在特定的压力条件下，丙烯气体能够转化为液态，这种转化极大地方便了丙烯的存储与运输。除了液化储存这种方式，丙烯还能采用压缩储存的方法。把丙烯气体压缩至一定压力后，其体积会显著减小，密度则会相应提高，进而达到节约储存空间的目的。国内丙烯的运输方式主要涵盖公路运输和铁路运输这两种。在运 5 6输过程中，必须使用丙烯运输半挂车以及耐压液化气企业自备罐车来装运丙烯。此外，丙烯还可借助管道实现长距离运输，通过构建完善的管道网络，能够将丙烯从生产地直接输送至使用地。在国际贸易领域，丙烯同样可以采用船运的方式，将丙烯装入专门的集装箱后，即可运往目的地。五、交割标准基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准聚合级丙烯》（GB/T7716－2024）规定的I型丙烯，其中，水含量≤20mg/kg，氢含量和羰基硫指标不作要求。替代交割品及升贴水：20mg/kg＜水含量≤50mg/kg且其他指标符合基准交割品要求的丙烯，可替代交割，升贴水以交易所公告为准。六、全球丙烯供需格局据公开资料统计，全球丙烯产能从2019年的1.39亿吨增长到2024年年底的1.78亿吨，累计增加大约3900万吨。其中，2024年产能增长了814万吨，产能增速4.8%，较2023年的增速小幅下滑。从地区分布来看，全球丙烯产能主要集中在北美、中东和亚洲地区。其中，东北亚地区的丙烯产能占比稳居第一，产能占比超过50%。在东北亚中,中国大陆、韩国、日本以及中国台湾地区是该地区丙烯产能的主要贡献者。正所谓“全球丙烯看东北亚，东北亚丙烯看中国”，2024年中国丙烯产能占全球的42%，成为全球最大生产国。近年来，随着中国一系列炼化一体化项目以及丙烷脱氢装置的相继建成投产，东北亚地区的丙烯产能得以迅速扩张，已然成为全球丙烯产能增长的 7关键推动力。北美地区则依托丰富的页岩气资源，美国主要采用丙烷脱氢（PDH）工艺以及利用乙烯裂解过程中的副产丙烯来实现丙烯生产，使得北美地区丙烯产能占比达到14%。西欧地区丙烯以裂解为主，炼厂丙烯则基本维持现有规模，不再大幅扩张，其产能占全球的9%，中东地区丙烯产能占比7.4%，2019年以来，该地区丙烯产能增长近乎停滞。东南亚地区丙烯产能占比6.5%，近期新增产能主要来自印度和越南。数据来源：公开网络、钢联数据根据统计数据，2024年全球丙烯需求量预计在1.53亿至1.58亿吨之间。丙烯的主要消费区域集中在东北亚、北美、西欧和中东，截至2024年末，这四大区域的消费占比依次为53%、13%、10%和7%。值得注意的是，北美和西欧地区出现了需求缩减，占比分别下滑2%和4%；而东北亚地区则成为需求增长的核心区域，占比提升8%，其中中国贡献了最显著的增长量。目前，中国已跃升为全球丙烯最大的生产与消费中心。 8全球丙烯贸易流向方面，由于丙烯低沸点、易燃易爆的物理特性，运输过程中需依赖专用冷冻船或加压运输船，导致远洋运输成本高昂且安全隐患突出，这一特性促使全球丙烯贸易呈现显著区域化特征，其中亚洲市场占据主导地位。根据国际贸易委员会（ITC）最新数据，2024年全球丙烯出口总量达579万吨，近年呈现持续萎缩态势。从贸易流向看，韩国、日本、荷兰、德国、美国构成主要出口来源国；而进口集中地则涵盖中国、德国、比利时、中国台湾及东南亚地区，形成跨区域供需网络。七、我国丙烯供需格局我国是全球重要的丙烯生产国。自2010年起，我国丙烯产能进入扩张期，从1652万吨/年增长至2024的6973万吨/年，成为全球产能第一大国。据郑商所发布介绍，受益于煤/甲醇制丙烯和丙烷脱氢装置的增加以及2019年后多个大型炼化一体化项目投产，丙烯产能迅速增长，2014—2024年年均增长率为12.8%。 9我国丙烯生产企业遍布东北、华北、华中、华东、华南、西北等地区。其中，华东、华北地区产量最多，分别占比31.1%、20.3%；其次为西北、华南、东北，分别占比18.0%、17.5%、8.5%；华中、西南地区产量较少，占比不足5%。分省份来看，产量前五大省份为浙江、山东、广东、江苏和宁夏，产量合计占全国的58.4%。数据来源：公开网络、钢联数据2024年我国丙烯生产企业100余家，其中产能排名前10的企业产能合计占比56.4%，排名前20的企业产能合计占比73.4%，排名前30的企业产能合计占比82.1%。但近年来国内丙烯生产行业主体多元化发展趋势明显，特别是新型煤化工和丙烷脱氢等技术路线的发展，为非大型炼化企业进入丙烯行业创造了有利条件，2017年以来新增丙烯产能中民营企业占比约 80%。需求方面，我国已成为全球最大的丙烯消费国，2024年我国丙烯表观消费量为5535.21万吨，增速10.30%。丙烯消费与生产区域分布较为一致。华东地区消费量最大，2024年占比32.3%；其次为华北、华南、西北、东北等地区，分别占比20.1%、17.5%、17.3%、8.2%。从省份来看，2024年前五大消费省份为浙江、山东、江苏、广东、宁夏，消费量合计占全国的58.5%。丙烯下游以精细化化工为主，品类相对比较多，包括聚丙烯（PP）、环氧丙烷（PO）、丙烯腈（ACN）、丙烯酸、丁辛醇、酚酮等，其中聚丙烯为最主要的下游。聚丙烯(PP)是由丙烯单体通过加聚反应制成的半结晶的热塑性聚合物，是五大通用塑料之一，是丙烯最主要的下游。聚丙烯广泛应用于包装材料、无纺布、汽车零部件、家电制品和建材管材等领域，2024年聚丙烯产能共计5228万吨，产量共计3775万吨。2025年预计PP新投产能约为670万吨，对应带动丙烯需求增加约690万吨。 10数据来源：公开网络、钢联数据 11环氧丙烷(PO)是生产聚醚多元醇的重要原料，主要用于聚氨酯泡沫塑料，在汽车座椅、家具和保温材料中具有重要应用，是丙烯第二大下游。2024年环氧丙烷产能共计747万吨，生产环氧丙烷的三种工艺路线综合丙烯消耗约0.8-1.0吨。2025年环氧丙烷依然处于投产周期中，预计投产124万吨，拉动丙烯需求约100万吨。数据来源：公开网络、钢联数据丙烯腈(ACN)是三大合成材料（纤维、橡胶、塑料）的重要原料之一，其生产原料主要为丙烯和液氨，其下游主要有ABS树脂、丙烯酰胺、腈纶、丁腈橡胶、碳纤维等材料，主要用于生产高吸水性树脂（SAP）、涂料和粘合剂，终端为家电及汽车，可以用作冰箱外壳、空调面板、电视机外壳、汽车仪表盘、中控面板等。2024年我国丙烯腈产能440万吨，2025年预计投产131万吨，预计带动丙烯需求 131万吨。丙烯酸是一种有机化合物，最简单的不饱和脂肪酸，主要可用于制备丙烯酸酯、高分子吸水树脂等，被广泛用于涂料、纺织、卫生用品和保水剂等领域。2024年丙烯酸产能为408万吨，与2023年持平。由于丁醇和辛醇是通过丙烯羰基合成法以丙烯、合成气和氢气作为原料在同一装置中生产，故习惯上合称为丁辛醇，丁辛醇是合成精细化工品的重要原料，下游产品被广泛应用于地产、医药、塑料、印染等行业，其中建筑业以及直接消费行业与丁辛醇需求的相关性最高。苯酚/丙酮是由丙烯跟纯苯反应得到的联产品，广泛应用于制药、涂料和化妆品行业。对丙烯的需求占比约为5%。八、进出口情况我国是丙烯净进口国。2016—2019年，我国丙烯进口量维持在 12数据来源：公开网络、钢联数据 13300万吨左右，进口依存度约为10%。我国丙烯进口主要来自韩国、日本，占比分别为57.77%和19.47%。然而，由于国内丙烯产能不断扩大，自给率增加，同时，日本、韩国数套生产装置长期检修，其出口货源减少丙烯，最终导致2024年我国进口量、进口依存度降至近几年最低值，分别为202万吨、3.7%左右。由于丙烯危化品的性质，相比出口丙烯，企业可能更倾向于出口终端产品，预计扩能对出口量增长有限，但进口量将进一步下降。数据来源：公开网络、钢联数据 免责声明本报告由佛山金控期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完全性。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应时寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买交易标的的邀请或向人做出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，客户需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为佛山金控期货研究部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。佛山金控期货研究部交易咨询业务资格：证监许可【2013】193号地址：佛山市南海区桂城街道永胜西路22号新凯广场2座39楼联系人：梁嘉欣资格号:20016966联系方式：0757-86296270网址：http://www.fsjkqh.com/ 14