每日投资摘要

光大證券國際即日財經頭條信報:◼港管理資產35萬億淨吸資年飆81%◼「六小虎」稀宇傳申港上市籌50億經濟日報:◼新世界傳擬蝕讓11 SKIES◼加密幣法案闖眾院比特幣高位拉鋸明報:◼恒指曾升逾200點逼3月高位收市倒跌◼大摩：內地GDP下半年料放緩至4.5%星島日報:◼港交所料落實「T+1」轉制需數年證券日報：◼多行業“反內卷”進行時即日港股重點消息▪第四範式(6682.HK)折讓約8.93%配售2590萬股H股予無極資本管理旗下基金，每股配售價50.5元，集資約13.08億元▪微創醫療(853.HK)董事會正考慮重組集團心律管理(CRM)業務與微創心通(2160.HK)的業務合併港股昨日回顧▪港股先升後跌，恒指高開113點，初段升277點一度高見24,867點近四個月高，其後尾市倒跌，以全日低位24,517點收市，成交總額按日跌10.2%至2589.51億元▪科技股個別發展，金山雲(3896.HK)及萬國數據(9698.HK)跌4%及2.6%；快手(1024.HK)及嗶哩嗶哩(9626.HK)升2.1%及1.7%▪焦點股方面，泡泡瑪特(9992.HK)料半年溢利按年增長不低於3.5倍，股價衝高後倒跌4%。吉利(175.HK)私有化極氪，股價升0.1% ▪▪▪ 光大證券國際技術指標分析恒指：資料來源：彭博及光大證券國際技術分析要點：⚫恆指上日早盤曾上衝最高見24,867點，其後回落並倒跌，反映指數受制於3月份的年內高位。預期或先行整固並消化本輪反彈後的短線獲利盤。 請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。2 光大證券國際請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。CoreWeave：財務狀況積弱且估值昂貴，短期有調整風險CoreWeave(CRWV.US)業務為採購伺服器系統及數據中心零件設備，為大型雲端客戶建立、整合數據中心，並出租AI算力，符合現時AI炒作主題；同時有微軟(MSFT.US)撐腰，業績正快速增長，故股價自IPO以來已爆升數倍。惟我們認爲公司短期有調整風險，大家不妨留意做淡機會。縱使公司過去數年增長亮麗，虧損卻逐年增加，仍未扭虧為盈，主要原因是其折舊費用及利息支出巨大。以本年首季業績爲例，利息支出及折舊收入分別佔收入27%及45%，而此非單一情況，過去數年同樣如此，皆因建設數據中心成本巨大，AI數據硬體更新換代速度極快，很大機會短期內隨新一代AI硬體推出，使原先的硬體價值大減，致公司買入的基建設備需面對持續折舊攤消費用。再者，公司持續面對大客戶「拖數」，加上本年首季總流動負債高於總流動資產，有資不抵債風險，財務狀況並不健康。最後，公司鎖定協議將於9月24日到期，屆時將有約2.9億股解禁，令潛在沽壓增加。再者，其市銷率高達13倍卻處虧損狀態，但股價已自IPO以來已爆升數倍，並且短期扭虧機會較細，降低該股短線再往上炒作誘因。 光大證券國際最近新股表現北京首鋼朗澤科技股份有限公司北京極智嘉科技股份有限公司藍思科技股份有限公司峰山召科技（深圳）股份有限公武漢大眾口腔醫療股份有限公司北京訊眾通信技術股份有限公司富衛集團有限公司安井食品集團股份有限公司撥康視雲製藥有限公司周六福珠寶股份有限公司穎通控股有限公司St Bella Inc曹操出行有限公司湖北香江電器股份有限公司資料來源：彭博及光大證券國際 光大證券國際其他資訊美國兩年期債券孳息率美國十年期債券孳息率美國三十年期債券孳息率一個月香港銀行同業拆息三個月香港銀行同業拆息一個月上海銀行同業拆息三個月上海銀行同業拆息美匯指數美元/港元歐元/美元美元/日圓英鎊/美元美元/瑞郎澳元/美元紐元/美元美元/加元美元/人民幣(在岸)美元/人民幣(離岸)紐約期銀銅鋁鎳小麥玉米大豆資料來源：彭博及光大證券國際 光大證券國際分析員：陳政生，伍禮賢，梁嘉豪權益披露分析員核證分析員（等）謹此聲明:-1.本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解;2.有關分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告或投資銀行業務所發表的特定意見或觀點有任何連系;及3.有關分析員（等）不會受投資銀行業務部直接監管，亦母須向其直接彙報。分析員披露事項財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其有聯繫者並無於報告中論述的上市法團擔任高級人員。光大證券國際之財務權益及商務關係「光大證券國際」指中國光大證券國際有限公司及光大證券國際（香港）有限公司，及各旗下在香港經管證券業務的子公司、聯營公司和關聯公司,包括但不限於光證投資服務（香港）有限公司。光大證券國際並無就本報告所述任何證券（或其衍生工具）在香港進行莊家活動。光大證券國際於本報告發佈日期亦沒有擁有相等於報告中所述的上市法團市值1%或以上的財務利益。同樣地，光大證券國際，包括其雇員及高級人員，並沒有擔任本報告中所述的上市法團的高級人員、董事或顧問。光大證券國際在過去十二個月內與報告中所述的上市法團並無投資銀行業務關係。免責聲明本報告僅供參考及討論，當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、期貨、期權或其他融資類工具的要約或招攬。本報告旨在由獲光證投資服務香港提供本報告者收取，不擬向在有關分發或使用會抵觸當地司法權區或國家法律及規例之任何人士或實體，或使光大光證投資服務香港受當地法權區或國家任何監管規定限制之任何人士或實體分發或由其使用。任何擁有本報告或打算依賴或根據其所載的資料作出行動之人士或實體，必須確保其本身不受任何對其作出有關行動有所限制或禁止之本地規定所限制。雖然本報告資料來自或編寫自光證投資服務香港相信為可靠之來源，惟並不明示或暗示地聲明或保證任何該等資料之準確性、有效性、時間性或完整性。對於任何依賴本報告之第三者而言，光證投資服務香港對某特定用途的適用性、或對謹慎責任的任何明示或隱含的保證均卸棄責任。本報告所載資料可隨時變更，而光證投資服務香港並不承諾提供任何有關變更之通知。本報告所載意見及估計反映相關分析員於本報告注明日期之判斷，並可隨時更改。光證投資服務香港並不承諾提供任何有關變更之通知。如有疑問，您應諮詢您的合資格財務顧問及／或其他專業顧問。本報告所論述工具及投資未必適合所有投資者，而本報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、投資經驗、財務狀況或需要。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。光證投資服務香港建議投資者應獨立評估本報告所論述個別發行商、投資或工具，而投資者應諮詢所需之獨立顧問，以瞭解該等工具或投資，及作出適當決定。投資價值和收入或因利率或外幣匯率變動、證券價格或指數變動、 請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。 光大證券國際每日投資摘要公司經營或財務狀況變動及金融的其他因素而有所不同。本報告所論述之工具及投資或其相關權利之行使時間或設期限。過往表現不一定是未來表現之指引。光證投資服務香港或光大證券國際任何其他成員在任何情況下，均不會就由於任何協力廠商在依賴本報告內容時之作為或不作為而導致任何類型之損失（無論是直接、間接、隨之而來或附帶者），負上法律責任或具有任何責任，即使光大證券國際在有關作為或不作為發生時已有所知悉亦然。免責聲明：本資料由光大證券國際和／或其關聯機構利用接收方所提供的信息及有關媒體已公開的報告、資訊或資料而準備，並非為提供實質性的或專項的研究或分析之目的而編制，僅供接收方作為一般資訊使用。本資料的目的並非為接收方做出投資決策提供依據、推薦或建議，本資料在任何情況下均不構成對包括但不限於接收方在內的任何機構／個人的投資建議、投資諮詢意見。接收方或任何機構／個人對於自己的投資行為應當獨立判斷，無論其做出投資決策和投資行為是否直接或間接參考了本資料，光大證券國際和／或其關聯機構不對其因直接或間接使用本資料內容所引發的任何直接或間接損失或後果承擔任何責任。本資料中的內容僅為一般資訊，光大證券國際和／或其關聯機構不對本資料所含資訊的準確性、完整性或可靠性做任何明示或默示的聲明或保證。本資料提及的任何產品、服務或金融工具有關的介紹或說明均為一般資訊，光大證券國際和／或其關聯機構不保證該等介紹或說明的準確性、完整性或可靠性，且該等介紹或說明不構成認購／購買／賣出相關產品、認購／購買／停止使用相關服務或使用／停止使用相關金融工具的邀請、推薦、保證或宣傳。本資料並非為提供法律、稅務、會計、投資或其他受監管服務或專業服務而編制和提供，本資料在任何情形下均不得解釋為法律意見、財務／稅務意見、投資意見或其他專業服務意見。接收方就本資料提及的法律、稅務、會計或投資相關事項需要專業意見時，應當自行諮詢法律顧問、財務／稅務顧問和投資顧問等專業服務機構／人員的意見。接收方或任何第三人直接或間接參考本資料提及的法律、稅務、會計或投資相關內容做出相關行為或決策時，應自行承擔相關後果和責任，光大證券國際和／或其關聯機構不對該等行為或決策承擔任何責任。本資料中提及的任何觀點僅為一般觀點，可能與光大證券國際和／或其關聯機構的其他研究分析或業務部門／人員的觀點不同或不一致，也可能與光大證券國際和／或其關聯機構的實際投資決策或交易不一致。無論何種情況，光大證券國際和／或其關聯機構均明確免於承擔與本資料全部或部分內容或其中所含任何資訊的使用相關的或因此產生的任何責任，除非光大證券國際與接收方簽署的其他合同中另有規定。本資料中的任何內容均非關於過去或未來情況的承諾或聲明，亦不得被作為承諾或聲明而信賴或使用。本資料中關於過往表現的內容不應作為未來表現的可靠指標使用；本資料中關於未來表現的內容僅為前瞻性陳述，受諸多風險和不確定因素的影響。本資料所含的內容，可能因所依據的報告、資訊或資料發生變更而變更，光大證券國際不承擔更新義務，光大證券國際自主決定進行更新時將不會另行通知。本資料所述各類產品結構及產品介紹可能因監管政策變化或業務發展實際進行調整，本資料僅對本資料發佈前或發佈時市場存在的部分產品結構進行介紹，相關介紹內容不構成任何業務推薦、保證或對特定產品法律關係的解答。本資料是作為保密資料編制的，僅供接收方為其自身利益而使用。除了接收方以及受聘向接收方提供諮詢意見的人士之外，本資料分發給任何人均屬於未經授權的行為。本資料的版權歸光大證券國際所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式轉發、翻版、複製、刊登、發表或引用。本免責聲明在任何情形下均適用。本資料與其他書面資料、口頭介紹等同時使用時，無論具體使用場景或方式如何，本資料完全獨立於其他書面資料或口頭介紹，不因其他書面資料或口頭形式的性質而導致本免責聲明不被適用。風險披露1.本報告之投資者或讀者應閱讀及瞭解風險披露聲明。風險披露聲明刊載于有關光大證券國際集團的公司之各自的客戶協定及附件，當中詳列各類投資產品的風險資料，詳情可參見：（http://www.ebshkfg.com）。部分相關的風險列舉如下，惟並非涵蓋所有有關的風險。2.一般事項：本報告所論述工具及投資未必適合所有投資者，而本報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、投資經驗、財務狀況、風險承擔能力或需要。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出任何特定之投資決定。如有疑問，投資者應諮詢合資格的財務 請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。 光大證券國際請參閱最後一頁所載的分析員及公司披露事項及免責聲明。顧問及/或其他專業顧問。投資價值和收入或因利率或外幣匯率變動、證券價格或指數變動、公司經營或財務狀況變動、市場及其它因素而有所不同。投資涉及的風險包括本金損失，以及進行衍生工具或杠杆投資時，有關潛在損失或超越投資金額。本報告所論述之工具及投資或其相關權利之行使時間或設期限。過往表現不一定是未來表現之指引。3.杠杆式外匯交易的虧損風險可以十分重大。相對於杠杆式外匯交易合約的價值而言，最初保證金的款額是較小的，因此杠杆式外匯交易合約具有杠杆性，並可能加大投資者的虧損。投資者所蒙受的虧損可