移为通信机构调研纪要

上海移为通信技术股份有限公司是一家领先的无线物联网设备和解决方案提供商,汇集了无线通信技术领域的技术专家和商业精英。作为主要出口供应商之一,移为通信系列产品获得了CE、FCC和PTCRB等认证,远销北美、南美、欧亚等世界各地。公司技术精英拥有模块及芯片级别的研发经验和技术,与行业内的芯片、模块供应商等公司保持紧密的商业和技术合作关系。移为通信产品能够迅速地融合到客户的无线物联网业务中,帮助客户建立起专业、功能强大的物联网系统。公司致力于为客户提供可靠的产品和先进的解决方案,满足客户在无线物联网的应用需求,不断技术创新,推动无线物联网应用从梦想走向触手可及的现实,是移为坚定的信念。 申万宏源研究长城证券恒泰证券中信证券兴业证券富国资管浙商证券东北证券天风证券 国信中数华福证券 一、2025年半度业绩预告解读2025年上半年全球经济呈现放缓态势,公司重要销售地北美、欧洲等主要经济体增长动能减弱,叠加美国关税冲击和地缘冲突,公司虽积极应对调整海外产能布局(印尼、越南),但绝大部分产能将在下半年释放,加之部分客户仍选择暂时观望或订单延期、部分重要客户产品迭代升级处于验证阶段销售延后,对公司营收造成重大影响。公司上半年实现营收3.6亿元(同比下降近25%),归母净利润2,960.85万元~3,947.80万元(同比下降60%至70%)。营业收入下滑导致毛利额大概下降了5,000多万,由于销售和研发端在加大投入,导致费用增加了将近2,000万元。公司通过核心部件的国产替代,近三年以来毛利率维持在40%以上。尽管短期承压,公司仍持续加大产品研发及迭代升级,除了深耕已有市场,更重要的是投身AI产业的长坡厚雪,通过四新策略(新业务、新产品线、新应用场景、新客户)打开新的空间。 二、问答环节1、2025年下半年的预期?答:您好,上半年,公司业务节奏受关税因素干扰,短期内面临一定的市场波动。但通过对客户的实地走访与深度沟通,我们接收到下半年市场需求的积极信号,整体趋势向好。公司应对外部环境变化,已从多维度布局策略:海外产能下半年全面释放,将有效缓解关税等贸易壁垒带来的压力;国内新国标将于9月正式实施,政策加持下有助于公司两轮车IOT产品的交付;持续推进新业务、新应用场景的开辟、产品线迭代升级与品类扩充,通过丰富供给 形态满足多元化需求;在深耕北美、南美、非洲等优质客户群体的基础上,积极开拓“一带一路”沿线国家市场,多重策略的协同推进,将有助力公司对冲上半年干扰,推动业务回归正常轨道。谢谢!2、公司新项目、新产品线的研发进展情况?答:您好,公司围绕前沿技术领域积极布局,投资1亿元设立全资子公司,聚焦整合研发与资本要素,通过多元化模式开展新技术、新产品的孵化培育。其中,新成立的“布谷元创”涉及AI潮玩赛道。在原有业务体系中,技术研发与市场拓展同步取得突破:具备卫星通信功能的在研双模车载终端产品已进入生产测试阶段,将根据测试结果推进量产落地;高精度惯性导航已导入产品做测试;E-Call应急终端已通过西班牙DGT3.0认证等,无论是前沿赛道的孵化,还是既有业务的技术深化与市场拓展,均为公司长期发展注入持续动力。谢谢! 3、两轮车新国标的正式实施,对公司有什么影响?海外重点布局在哪些方向?答:您好,新国标将于2025年9月1日正式实施,将推动电动两轮车从“代步工具”向“智能终端”转型,公司积极与电动两轮车厂商展开合作布局,目前已成功与国内几家头部企业达成合作,后续将持续深化合作广度与深度,推动符合新国标的智能化产品落地。在海外市场拓展方面,公司聚焦欧洲、南美、大洋洲、非洲、中东及印度等“一带一路”重点区域,依托在ODM(原始设计制造)、JDM(联合设计制造)领域的核心优势持续发力,进一步扩大海外市场份额,构建国内外市场协同发展的格局。谢谢!4、公司在AI领域的布局情况?核心技术有哪些?答:您好,公司将聚焦AI技术的创新应用落地,重点推进两大方向: 深耕视觉算法研发,赋能车辆驾驶场景,重点布局ADAS(高级驾驶辅助系统)、DMS(驾驶员监控系统)和BSD(盲区监测系统);拓展AI潮玩赛道,结合前沿人工智能技术,开发基于智能体的数字人技术,推动技术突破与场景创新。公司始终坚信技术是驱动未来发展的核心引擎,目前我们已系统构建起覆盖卫星通信、AI算法、LoRa/LoRaWAN通信技术、惯性导航、E-Call紧急呼叫系统、T-Box车载终端、辅助驾驶等多领域的技术矩阵。我们以技术先进性为核心战略,通过持续加大研发投入、搭建跨学科创新团队,不断突破技术瓶颈,在快速迭代的产业浪潮中保持领先地位。谢谢!5、公司是否有自动驾驶、智能驾驶方面的技术或储备? 答:您好,公司CV产品系列集成了ADAS(高级驾驶辅助)、DMS(驾驶员监测)、BSD(盲区检测)等智能预警系统,具有高级辅助驾驶功能;与前装软件提供商易诚高科签署了战略合作协议,共同发展智能网联汽车市场,包括:自动驾驶、智能感知、智能座舱、智能车云、智能网联等领域,不断拓展前装及后装领域车联网智能终端等产品的功能和应用场景。谢谢!6、公司上半年的费用同期增加了近2,000万元,其中,研发投向有哪些?上半年营收、净利润均有下滑,但是毛利率稳住了,那目前北美的订单是怎样的状况?答:您好,公司在研发投入上聚焦多领域创新,布局了一系列兼具技术前瞻性与市场潜力的新产品项目,具体包括:视频车联网升级化、全域无缝通信的双模车载终端、支持卫星通信的动物可穿戴产品、E-Call应急终端、高精度惯性导航、AI数字人潮玩等,为业务多元化与技 术领先性奠定了基础。上半年,关税波动非常大,给业务带来显著影响。即便公司已将部分生产线转移至越南、印尼等地区,相关产品出口仍面临30%~40%的关税波动,这直接导致北美客户因成本不确定性选择持续观望,甚至暂停交货,对业务节奏造成了阶段性干扰。随着6月份关税趋于稳定,北美客户的顾虑逐步消除,已逐步开始恢复。谢谢!7、公司有在机器人领域布局吗?答:您好,公司已成立布谷元创,主要投入AI潮玩,将依托前期沉淀的AI算法框架、硬件适配经验及场景化数据模型,探索将技术储备转化为可落地的市场价值,谢谢!