矿业动态：更多火花

Jefferies 研报指出，尽管美国铜精炼厂并未满负荷运营，但为实现在长期内实现铜供应自给自足，美国仍需新建铜精炼厂。目前美国仅有 Freeport 的迈阿密精炼厂和 Rio Tinto 在 Kennecott 的 Garfield 精炼厂两座在运营的铜精炼厂，而 Grupo Mexico 的 Haydens 精炼厂自 2019 年以来因劳资纠纷已停产。

报告分析了铜行业相关数据，包括美国铜精炼厂的产能和产量（来源：Wood Mackenzie, Jefferies）。Jefferies 预测了多种商品价格走势，并展示了主要矿业公司股价表现，其中铜矿公司表现优于多元化矿业公司。报告还呈现了 2025 年至今主要矿业公司股东回报率，以及 Jefferies 对商品价格的预测。

报告重点分析了 Ramaco Resources 的股价表现，该公司因美国政府购买 MP Materials 股份而受益。此外，报告还提供了 Jefferies 对主要矿业公司的投资评级和目标价，并对相关风险进行了说明。

Jefferies 的投资评级标准包括市场资本化、到期日、增长/价值、波动率和预期 12 个月内总回报率。目标价基于多种方法，包括市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流 (DCF)、EBITDA、EPS、现金流 (CF)、自由现金流 (FCF)、EV/EBITDA、P/E、PE/增长、P/CF、P/FCF、溢价（折价）/平均组 EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组 P/E、各部分总和、净资产价值、股息回报和未来 12 个月的净资产收益率 (ROE)。