港股晨报

国证国际证券（香港）有限公司 研究部 港股晨报 2025年7月16日

国证视点

• 港股表现：港股连升四日，恒指收高386点至24590点，主板成交2884亿港元，港股通成交近1508亿港元，北水净流入38.24亿港元。
• 板块表现：可选消费、医疗保健及资讯科技领涨，电信及工业亦有上涨；能源、必选消费、地产建筑及综合企业下跌。
• 美股表现：美国通胀回升，大盘下跌，科技股逆市上扬，纳指升0.18%。
• 中美关系：美国放宽对中国出口英伟达及AMD AI芯片的管制，中概股急升，纳斯达克金龙中国指数升2.8%。
• 关税谈判：美国总统特朗普宣布与印尼达成贸易协议，美方对印尼进口商品关税从32%降至19%。
• 货币政策：波士顿联储银行行长科林斯表示，美联储将仔细评估数据，采取积极耐心的货币政策。

公司点评：361度(1361.HK)

• 业绩表现：电商持续发力，线下流水主品牌和童装品牌均录得约10%增长，电商平台流水约20%增长。
• 产品创新：持续推出新品，涵盖跑步、篮球、运动生活及儿童领域，深化“科技赋能产品创新升级”战略。
• 渠道拓展：推进超品店建设，Q2新增5家，目前已有49家，预计年底达80-100家，单店年效能近千万。
• 投资建议：预测2025-2027年EPS为0.60/0.69/0.76元，给予2025年10倍PE，目标价6.6港元，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、行业竞争加剧、渠道拓展不及预期。