美洲晨间研究摘要

核心观点与关键数据

消费领域：

• 美国消费必需品行业在 2025 年第二季度可能受益于 MAHA 加速改革为天然成分，这将创造赢家和输家。
• 美国 Cruise Lines 预计将提供强劲的业绩，但 NCLH 的增长可能较慢。
• 美国区域博彩业在 2025 年 6 月的赌博收入同比增长 6%，但同店销售额下降 2%。

能源领域：

• Energy Transfer, LP 的多元化基础业务将继续产生稳定的收入，而与需求驱动的天然气基础设施增长相关的长期战略将仍然是股票表现的关键驱动因素。
• Phillips 66 预计 2025 年第二季度炼油业务将有所改善，但化学品和可再生能源领域的逆风仍然存在。
• Equifax Inc. 预计将受益于外国汇率变化带来的积极影响。

医疗保健领域：

• U.S. Health Care Facilities & Managed Care 的入住率结果指向强劲的 2025 年第二季度 RevPar 和 EBITDA 超额完成，以及战略举措的稳健执行。

工业领域：

• Delta Air Lines, Inc. 将关注国内休闲需求可能发生的任何转变，以及 2025 年下半年运力增长计划。
• U.S. Autos & Mobility 预计 2025 年第三季度美国电动汽车将出现大幅预购，而 2025 年第四季度及以后将出现“电动汽车后遗症”，期间电动汽车销量将趋于平淡。
• U.S. Machinery & Construction 的水泥进口海关价值同比下降 18%，而缴纳关税后的价值同比下降 7%。

互联网与媒体：

• Alphabet Inc. 的搜索广告收入增长主要归因于英国广告的相关性改进（点击率提高），这可能是西方地区的代理。
• 中国科技公司 JD.com 将投资超过 100 亿元人民币，以帮助更多商家提高销售额；百度云在 2025 年上半年获得了价值 5100 万元人民币的大型模型项目。

零售领域：

• Kura Sushi USA Inc. 的 2025 年第三季度业绩表现混合，同店销售额低于预期，但盈利能力高于预期。公司上调了 2025 年的销售额指引，并下调了管理费用指引，但需警惕来自亚洲市场的关税逆风。
• The Wendy's Company 宣布 Kirk Tanner 辞去总裁兼首席执行官职务，加入 Hershey 公司担任相同职位。虽然我们视 Tanner 的回归为机会，但他已经拥有 30 多年的 CPG 行业经验，但 Wendy's 公司的领导层缺乏连续性。

科技领域：

• iPhone 在 2025 年 5 月的“售出”情况有所改善，但同比下降。
• Penguin Solutions 的全年每股收益有所提高，但大部分因素保持不变。

其他领域：

• FICO/EFX/TRU：FHFA 主任 Bill Pulte 表示，房利美和房地美现在将接受 VS 4.0 并维持三合一系统，以促进信用评分领域的竞争。
• U.S. Small & Mid Cap Biotechnology：Immatics 管理团队访谈的关键要点和 Immunocore (IMCR, OW)、Replimmune (REPL, OW)、lovance(IOVA,OW)和TScan(TCRX,OW)的读透。
• U.S. Software：对大型安全 VaR 公司的访谈，详细介绍了其 Q2 在防火墙、端点、虚拟机、身份和其他方面的数据点。

研究结论

• 多个行业预计将在 2025 年第二季度表现强劲，但也有一些行业面临挑战。
• 投资者应关注公司业绩、行业趋势和宏观经济环境，以做出明智的投资决策。