棉花日评

农产品研究团队研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925行业棉花 请阅读正文后的声明一、行情回顾与操作建议数据来源：Wind，建信期货研究发展部郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15295 元/吨，较上一交 易 日 涨 29 元 / 吨 。 2024/25 北 疆 机 采 4129/29B/ 杂 3.5 内 较 多 销 售 基 差 在CF09+1400~1500 及以上，少量低于该价，南疆喀什机采 31 级双 29 较多基差报价在 CF09+1100 及以上，低价报价仍在 CF09+950~1100，但低价数量明显减少，均为疆内自提。纯棉纱市场本周行情依旧清淡，下游开机率仍在下滑，纺企棉纱价格持稳运行为主，新疆地区纺企开机维持坚挺，内地限产较多，库存小幅抬升。全棉坯布市场行情维持前期情况，内销市场依旧疲软难改，织厂库存积压，普遍看淡 7、8月份行情。宏观方面，特朗普称对墨西哥、欧盟征收 30%关税，8 月 1 日实施，关税扰动仍存。国际市场，7 月 USDA 月度供需报告出炉，全球棉花总产量上调 31 万吨至2578 万吨，全球棉花总消费上调 8 万吨至 2572 万吨，期末库存水平微幅累积，整体调整有限，外盘震荡运行。国内市场，本年度实播面积同比增加，整体丰产预期仍存。产业下游仍积弱，整体需求不强，下游纺企棉纱库存继续上升，内地纺企继续降开机，但新疆纺企开机坚挺，下降幅度不大。短期旧作偏紧担忧仍存，但考虑到当下处于消费淡季阶段，关税扰动仍存，天气暂无发力，谨慎看待上方空间。二、行业要闻据农业农村部发布的农产品月度供需报告，本月对中国棉花供需形势预测与上月保持一致。6 月末，全国大部分产区棉花处于现蕾至开花期，发育期较常年提前 4—7 天。中国气象局气候预测，7 月新疆气温持续偏高，高温日数较常年同期偏多，棉花遭受高温热害风险较高。当前棉花库存总量持续下降，但下游市场淡季特征明显，纺企原料采购谨慎，需持续关注天气扰动和关税不确定性的影响。 - 2 - 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：中国棉花价格指数（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图3：棉花期货价格（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图5：CF1-5价差（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部图4：棉花基差变动（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图6：CF5-9价差（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Wind，建信期货研究发展部图10：仓单总量（张）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图12：美元兑印度卢比数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部图9：棉花工业库存（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图11：美元兑人民币元数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队 021-60635739石油化工研究团队 021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533 转 5网址：http://www.ccbfutures.com - 5 -