红宝书-市场逻辑精选20250714

2025-07-14 √星河动力：据网络资料（未证实），2023年营收超2亿元，订单排至2026年，是中国首家实现盈利的民营火箭公司液体火箭量产后单次发射收入预计达2亿元，成本较固体火箭降低70%。星）;Amazon 旗下卫星互联网星座Kuiper 启动组网，完成两次54颗组网星发射。机构预期，7月开始将组网发射有望加速，下半年行业将进入发展快车道◆核心公司：天宜上佳：控股子公司天仁道和与北京星河动力达成战略合作，在固体、液体运载火箭相关部段研发制造领域开展深度合作，批产任务正在持续交付中，凌空天行项目目前也在持续进行。泰胜风能：公司与控股股东参投的星河动力签署了基于技术研发的战略合作协议，目前合作处于早期阶段。√相关公司：卫星制造：中国卫星、臻镭科技、ST昌、航天电子、陕西华达、西测测试、天银机电等。火箭发射：航天动力、高华科技、斯瑞新材、广联航空、超捷股份等。地面应用：中国卫通、海格通信、长江通信、国博电子等。注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。光伏焊带：产品涨价，BC新技术加速推√事件：2025年7月14日盘中消息，MBB光伏焊带加工费产业链最新价格上涨24%^降本提价：行业反内卷背景下，光伏焊带成为行业第二个上涨辅材；机构表示OBB（无主栅)技术可通过光伏焊带导出电流，有效降低银耗并提升功率，实现组件成本下降，未来在 TOPCon、HJT等组件中均有大批量导入空间，推动焊带产品迭代。√BC电池:机构表示目前BC 电池处于从1到10放量阶段，在分布式市场优势明显，2025年国内BC 出货量或达45GW全市场渗透率有望达7%;规模化销售后，BC体化较 TopCon 成本高 5至6分／，溢价10 分／，已实现超额盈利，且后续放量扩产后带来降本空间将远大于 TopCon，有望于 2027年成为下一代主流技术√焊带核心公司：宇邦新材：我国光伏焊带龙头，市占率16.92%，公司适用于BC电池组件的新型多层复合焊带稳定合作降基绿能、通威股份等行业头部厂商，带动公司产品毛利率稳定提升。同享科技：我国光伏焊带龙头，市占率10.61%，MBB焊带电池产品覆盖隆基、晶科等光伏厂商。√BC 电池核心公司:爱旭股份：我国N型BC 电池龙头，已申请ABC 电池专利1011项；公司此前业绩预报显示，2025年 Q2净利润0.2亿～1.3亿，成功实现扭亏，ABC 组件销量约 4GW。隆基绿能：机构预计2025年N型BC 电池放量，出货占比超25%;盘后公告，预计2025年上半年净亏损24亿到28亿同比减亏24.43亿元到28.4亿，主系叠加HPBC2.0组件产品逐步投放市场并获认可，签单量及出货量增长，实现同比大幅减亏。√相关公司: 焊带：威腾电气、连城数控。逆变器：科林电气、阳光电源、锦浪科技、上能电气。◆注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。高频高速树脂：先进算力推动覆铜板树脂材料升级√驱动:据机构观点，先进算力硬件服务器集成化、高性能化趋势明显，PCB、覆铜板所需材料等级提升，而覆铜板原材料中树脂为核心。√成本占比:覆铜板（CCL）是PCB的核心基材。覆铜板成本主要由铜箔（约 42%）、环氧树脂(约 26%)、玻纤布(约19%)等组成。√性能要求提升：由于AI服务器对信号传输速率要求更高，覆铜板所用树脂材料需要满足更高电性能要求，双马来酰亚胺(BMI）、聚苯醚(PPO 或 PPE）、碳氢树脂等低介电树脂材料被选为高速覆铜板基材。√市场规模：据机构测算，未来高速覆铜板用树脂需求量至少在大干吨级别，假设以单吨50万元售价计算，预计2026年市场规模在30亿左右√等级划分：覆铜板等级从M2到M9，等级越高覆铜板树脂需要满足更严格电性能指标。目前 AI 服务器用覆铜板主要是 M6 及以上，英伟达H100 服务器为 M6级别覆铜板材料，Blackwel架构的 GB200 则采用更高等级。800G交换机采用 30层以上的 PCB板，树脂材料等级为 M8。M6 等级树脂方案:松下是以聚苯醚为主体的树脂体系，是高速覆铜板的主流树脂方案。台光电是以双马 BMI 树脂为主体M8 等级树脂方案：台光电以碳氢树脂为主体，松下采用新型热固性树脂√核心公司：东材科技：已建成3700 吨双马 BMI 树脂，全球产能最大。公司高速树脂（双马来酰亚胺树脂、活性酯固化剂树脂、碳氢树脂等）已通过国内外一线覆铜板厂商供应到英伟达、华为、苹果、英特尔等主流服务器体系，圣泉集团：据机构研报，公司现有马来酰亚胺树脂产能约300 吨，已经实现批量供货，并计划启动1000 吨/年马来酰亚胺树脂项目。已建成1000吨官能化聚苯醚项目，产能为国内最大。←相关公司：银禧科技：公司PPO项目设计产能为300吨，其主要应用于高频覆铜板，已经正常稳定量产供货同宇新材：公司马来酰亚胺树脂已经获得主要客户认可、开始小批量供应。高阶碳氢树脂已开展中试并送样，目前处于客户测试阶段，宏昌电子：公司陆续开发出主流 5G高频高速覆铜板树脂体系中的聚醚树脂、碳氢树脂、交联剂树脂等主体成分。2024 年报提及聚醚树脂已获得终端认可。√注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。三、大涨分析安乃达：与智元机器人共同参股具身智能公司√驱动:2025年7月11日盘后消息，智元机器人、字树科技中标中移（杭州)1.24亿大单。媒体称，此为国内人形机器人最大一笔企业订单。√关联业务:2025年7月10日互动，公司最近参与了浙江智鼎机器人的增资扩股（未披露份额），后者是智元机器人第-个独立运营的成熟具身智能机器人子公司。 √机器人电机：公司割草机器人用电机的主要客户有纳恩博，其他客户正在积极开拓中。公司在广义的轮式机器人项目上有批量供应或在研的电机产品，未来不排除拓展电驱动系统系列产品在人形或具身机器人领域的应用。√电动车出海：公司已在越南设立子公司并规划厂房，或有望利用客户资源优势抓住东南亚电动自行车产业发展机遇。金田股份：再生铜/机器人磁材双重驱动业绩向好√驱动1:2025年7月11日盘后公告，公司预计2025年半年度扣非净利润为2.45亿元至2.85亿元，同比增加101.87%到134.83%;Q2单季扣非净利润1.42亿元-1.82亿元，环增37.86%-76.70%。主要因海外市场销量增长，同时通过数字化建设提升管理效率，毛利水平和盈利能力增强。√关联业务：公司主营再生铜冶炼，铜材产品加工、深加工（营收占比89.96%)和烧结铁硼永磁材料的研发、生产和销售业务。业内人士认为，若美联储下半年降息节奏符合市场预期，铜价或获得宏观经济层面的支撑。中长期看，铜价或仍震荡上行。√驱动2:盘后消息（未证实），马斯克今天在 X上再次提到了V3版本很惊艳，特斯拉机器人已经进化的像人一样了。√关联业务：人形机器人有望为高性能钕铁硼磁材的远期需求注入新增长动力。公司稀土永磁产品应用于机器人领域。公司稀士永磁材料、电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品，已进入比亚迪、特斯拉等汽车供应商体系融捷股份：国内在产产能最大的锂矿企业√驱动:2025年7月14日盘中网传消息，宜昌矿业局要求当地8处锂矿编制储量核实报告通知文件，企业停产预期下碳酸锂价格预计大幅上涨；公司主营产品包括锂精矿、锂盐。√锂精矿：业务占比 71%，拥有亚洲最大锂辉石矿之一的康定市甲基卡 134 号脉采矿权，已形成105万吨/年露天开采能力及45万吨/年选矿能力，是国内唯一持续在产的大型锂辉石矿山。捷锂业产能 2 万吨/年，合计2.48万吨/年。√锂电池设备：业务占比17%，产品涵盖锂电池生产线后端设备（如全自动注液机、化成机等），是比亚迪刀片电池设备的核心供应商。√注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考永杉锂业：锂矿供给侧改革或将开启控股子公司湖南永杉主要产品包括电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂。√锂盐：营收占比 17.21%，公司重点突破柔性产线量产、一期沉锂一步法工艺达产、母液萃取提锂调试、焙浸车间产能提升及连续沉锂设计五大工艺攻关项目，2024年碳酸锂产能0.46万吨，氢氧化锂产能1.26万吨。←钼：营收占比82.55%，公司为国内大型钼业企业，在行业中占据显著地位，2024年钼铁产能2.2万吨，焙烧钼精矿产4.48万吨，位居国内第一方阵。√业绩：盘后公告，公司预计2025年上半年净利润-1.72亿至-1.16亿，同比亏损，主系2025年上半年，锂盐市场整体延续低迷行情，锂盐产品价格进一步下降。 √注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。宝鼎科技：自有金矿扩产推进中√驱动：财联社7月12日电，现货黄金收涨0.94%，报3355.7美元／司。公司持股100%河西金矿保有矿石量3864978吨，金金属量10964kg，未来探矿增储前景较好◆金矿：河西金矿一期扩产计划2025年8月完工并办理相关许可手续，选矿厂生产能力30万吨／年，2024年生产527.09公斤成品金全部为自产，新东庄矿目前仍在整改中。√覆铜板：公司HVLP（超低轮廓铜箔)项目已达到预定可使用状态，处于投产运行阶段。公司产品规格涵盖9um至140um，覆铜板产品包括玻纤布基覆铜板（FR-4）、复合基覆铜板和铝基覆铜板等。√注：我们对以上信息的准确性和完整性不作任何保证，涉及的信息随时都可能会有新变化，需谨慎参考。国电南自：2025H1业绩预增，布局巡检机器人同比增加182%-237%，其中2025Q2扣非净利润为1.08-1.35亿元，同比增加58%-98%，环比增加279%-374%，报告期内，公司进一步加强市场开拓力度，电网自动化相关产品较上年同期增加；√智能电网：公司主营为在电力、工业、新能源等领域为客户提供配套自动化、信息化产品、集成设备及整体解决方案，核心产品包括全国产化直流控保、5000A级特高压换流阀等，在海外先后参与了巴基斯坦核电工程、尼泊尔首都城市电网项目等多个国际项目。√机器人：目前公司已在机器人巡检算法上开展研发，布局电力系统数字化智能化，针对水电、新能源厂站“少人值守、无人值守“运维模式。√数据要素：公司有开展能源领域的数字化和网络信息安全等业务，在电力数据要素方面，可为客户提供数据管理、数据治理等相关技术服务。四、市场挖掘及传言补充题材信息√HVDC:HVDC为下一代英伟达核心供电架构。目前主流HVDC 主要为 336V 高压直流和 240V高压直流，英伟达推出800V HVDC方案，计划于2027年部署，其具有供电架构极简，电能转换效率高以及占地面积小的优点，并且铜线数量可降低45%。预测2024-2029年，全球HVDC市场规模从10亿美元增长至157亿美元，CAGR达73%。（中恒电气、麦格米特、通合科技、动力源、科华数据等)吨，预计金价未来几季还将创新高；认为2025年底金价达3700美元/益司，2026年中升至4000美元/盏司。（中金黄金、中润资源、鹏欣资源、湖南黄金山金国际等)←机器狼：盘后纪要（未证实），机器狼国内军用正式落地，人狼配比大超预期打开广阔空间。近期，76集团军开展有人无人协同攻击对抗演练，其中“机器狼“三三，（8因器）“三三同突击训练，9人步兵班配3条狼，配比大超预期，中国陆军人数约百万，对应机器狼约30万+台，均价75万，市 场空间超两千亿。（中光学、国茂股份、光电股份、晶品特装、建设工业等)个股信息←郑州煤电：中国煤炭运销协会近日召开上半年煤炭经济运行分析座谈会，表示要提升煤炭供给质量，整治内卷式竞争；公司地处河南郑州近期持续高温用电需求激增，公司煤炭粒度以粉煤为主，为火力发电机组的优质环保动力煤√鸿远电子：盘后公告，预计2025H1扣非净利润1.64-1.87亿元，同比增加40%-60%，其中2025Q2扣非净利润为1.07-1.3亿元，同比增加138%-189%，环比增加8