新能源产业链日度策略

摘要碳酸锂：【市场逻辑】现货方面，周四SMM电池级碳酸锂指数价格63485元/吨，环比上一工作日上涨266元/吨；电池级碳酸锂6.26-6.47万元/吨，均价6.365万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨；工业级碳酸锂6.155-6.255万元/吨，均价6.205万元/吨，环比上一工作日上涨350元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续震荡上行。供应方面，本周碳酸锂装置开工率55.09%，较前一周增加3.62个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率51.07%，较前一周增加3.32个百分点；锂云母提锂开工率57.72%，较前一周增加4.04个百分点；盐湖开工率64.47%，较前一周上升1.24个百分点。本周碳酸锂产量18813吨，较前一周增加690吨；其中辉石锂周度产量8994吨，环比增加409吨；云母锂周度产量5075吨，环比增加235吨；盐湖锂周度产量3265吨，环比增加63吨。本周全口径样本库存140793吨，较前一周再度大幅增加2446吨，持续创出历史新高并呈现加速累库迹象；从库存结构看，锂盐生产环节和下游库存相对平稳，中间环节库存增幅较大。近期行业库存大幅上扬，若下游无显著补库驱动，价格缺乏持续上行动力。【交易策略】从供需角度看碳酸锂弱势延续，反弹则提供较好卖保机会，原有卖保头寸宜根据市场情绪和现货出货情况动态调整；对于产业链下游来说，可待价格回落后择机把握卖出看跌期权及买入看涨期权机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑58000-60000，上方压力64000-65000。工业硅：【市场逻辑】“反内卷”政策提振市场情绪，去产能预期增强。基本面来看，北方减产落地，但西南地区丰水期复产持续，整体开工仍有上行；7月多晶硅整体产量有所增加，有机硅与铝合金环节的需求企稳，需求小增；期货仓单仍有减少，但降幅有所收缓，社会库存仍呈上行趋势。基本面依旧偏弱。近期市场目光集中在光伏行业，工业硅的上涨更多来自下游情绪的整体带动。工业硅虽也处于产能过剩和低价困境中，但自身的叙事链条不够明显，且若多晶硅收储减产如期落地，也会大幅利空工业硅的未来需求。市场对上方的想象空间也相对有限。短期看，盘面仍有跟随多晶硅进一步上行的可能，关注上方8500这一重要关口能否突破；目前行情仍处于情绪发酵、“炒预期”的阶段，伴随未来光伏行业供给侧改革措施真正落地，需求收紧将带来较强的利空效应。虽然下游利润回升后能够给予上游一定的利润空间，对工业硅价格的利空不会过于明显，但光伏全行业利润能否如期修复，还得取决于终端需求对价格的接受程度。【交易策略】操作上，单边建议观望，工业硅走势较于多晶硅相对偏弱，多多晶 作者：作者： 期货研究院 硅空工业硅套利仍可继续持有，现货企业积极把握本轮盘面冲高的卖保卖权机会；短期上方压力区间关注8500附近关键压力位，下方支撑区间关注7500-7600。多晶硅：【市场逻辑】产能出清预期的持续发酵，相关小作文频出。市场投机情绪高涨，资金大量涌入，盘面连续上行，但波动也有明显加大。整体看，虽然“弱现实”与“强预期”仍在继续对峙，但短期盘面运行的主逻辑在政策带来的“强预期”上，各类“小作文”也为上方提供了充足的想象空间；现货端，光伏全环节报价集体上调响应政策号召，短期缓解行业亏损压力，进一步提振市场情绪。但库存压力较大下，二、三线组件企业仍有部分低价货源，后续还得关注终端需求对价格的接受程度，且上半年光伏抢装潮对下半年需求或有大幅透支，也需关注是否有需求刺激政策配套出台。总体来看，多晶硅盘面已形成了较强的上涨形态，短期不建议逆势而为，顺势逢低做多；中长期关注收储减产的实际落地情况及终端需求的实际成色。【交易策略】操作上，现货价格大幅调涨，期货盘面仍有贴水，上涨行情仍未结束，短期建议顺势而为，多单可继续持有，低位多单也可通过买入看跌期权的方式做好收益保护。短期上方压力位43000-45000，下方支撑位38000-39000。 碳酸锂关注卖保机会工业硅观望为宜多晶硅多单继续持有第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率..................................................................................