有色金属日报

有色金属日报基本金属◆铜：截至7月10日收盘，沪铜主力08合约下跌0.39%至78600元/吨。特朗普计划很快对铜征收50%的关税，套利窗口面临关闭，运往美国的铜将面临关税生效后才到货的风险，这使得美铜暴涨，伦铜则大跌。目前加税项目是否包含精炼铜等原料仍不确定，铜向美国的流动预计短期加速，但很快会停止，这将缓解全球非美供应的紧张。隔夜美铜继续走高，而伦铜及沪铜企稳。国内现货市场，库存累积压力增大，加之临近交割换月，盘面高BACK结构持续，部分货源积极下调升水出货，多数持货商表现积极挺价，但淡季消费背景下，下游企业拿货情绪不高，多以刚需采购为主，成交有限美关税暂缓期结束，关税影响对铜价影响逆转目前国内铜旺季转淡需求相对疲弱，炼厂产量继续保持高位，而关税后续仍具有不确定性，铜价或继续维持高位震荡运行。技术上看，沪铜快速回落，回归前期震荡区域，短期或回稳震荡，建议逢高适度持空或观望。◆铝：截至7月10日收盘，沪铝主力08合约上涨0.9%至20700元/吨。氧化铝运行产能周度环比增加40万吨至9355万吨，全国氧化铝库存周度环比增加2.5万吨至316.2万吨。几内亚矿端扰动尚未影响到氧化铝的生产，仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比增加1万吨至4416.9万吨。需 求 方 面 ， 国 内 铝 下 游 加 工 龙 头 企 业 开 工 率 周 度 环 比 下 降0.1%至58.7%。光伏抢装机退坡和淡季到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周一铝锭库存小幅去化，铝棒社会库存继续累库，下游负反馈明显。特朗普表示对等关税将在8月1日开始实施、不会延期，本月关税扰动将非常明显。宏观上，市场传言房地产将召开高层会议，黑色板块领涨。挤仓风险消退，基本面偏弱，现货升贴水持续走弱，但宏观提振且铝锭社会库存表现较好，铝价表现仍然坚强。◆镍：截至7月10日收盘，沪镍主力08合约上涨1.41%至121140元/吨。宏观面，美国6月非农就业人数超预期增加，失业率降至4.1%，美国通过“大漂亮”法案，国内制造业PMI继续回升，非制造业延续扩张。镍矿方面，7月上半月印尼内贸镍矿升水下浮回落，叠加基价整体小幅回落，镍矿价格走弱，但印尼雨季影响下，镍矿底部有支撑。精炼镍方面，镍过剩格局仍存，整体成交未有明显好转。镍铁方面，下游不锈钢需求有所恢复，但钢厂亏损减产背景下压价持续，叠加镍矿价格回落，镍铁承压运行。不锈钢方面，传统消费淡季下游维持刚需采购，当前不锈钢企业成本倒挂，减产后的供给仍处于历史高位。硫酸镍方面，原料端部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，中间品价格有所回落。需求端下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍承压下行。综合来看，宏观驱动下镍价明显上涨，但中长期镍产业供给过剩，预计镍价震荡运行。 李旎汪国栋张桓 1/6 ◆锡：截至7月10日收盘，沪锡主力08合约上涨1.2%至266740元/吨。淡季需求偏弱，价格延续震荡。据上海有色网，6月国内精锡产量为1.39万吨，环比减少6.9%，同比减少15.2%。5月锡精矿进口6296金属吨，同比增加108%。印尼5月出口精炼锡5459吨，环比增加12%，同比增加65%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，5月国内集成电路产量同比增速为11.5%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加849吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸采矿证办理率不及预期，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，步入需求淡季下游消费电子和光伏消费偏弱，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，海外库存处于低位，预计锡价具有支撑，建议区间交易，参考沪锡08合约运行区间25.5-27.5万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述铜国内现货铜价格续跌，长江现货1#铜价报78700元/吨，跌660元，升水110-升水150，跌30元；长江综合1#铜价报78610元/吨，跌645元，贴水10-升水90，跌15元；广东现货1#铜价报78530元/吨，跌620元，贴水140-升水60，涨10元；上海地区1#铜价报78600元/吨，跌660元，贴水10-升水70，跌30元。现货市场方面，升水价格继续承压，需求端高价接货意愿低迷，整体询盘热度及贸易商走量需求疲软，日内整体消费清淡。铝长江现货成交价格20800-20840元/吨，涨150元，贴水75-贴水35，涨5元；广东现货20785-20835元/吨，涨160元，贴水90-贴水40，涨15元；上海地区20790-20830元/吨，涨140元，贴水85-贴水45，跌5元。现货市场表现疲弱，持货商挺价缓出，但需求端追高乏力，下游采购力度明显不足，延续压价贴水按需接货，成交节奏明显放缓。后段盘面虽延续走强，但市场难寻接货方，整体呈现有价无市态势。氧化铝7月10日氧化铝华南地区每吨报3160-3210元之间，与前一交易日报价涨30元；华东地区氧化铝每吨报3140-3180元之间，与前一交易日报价涨10元；西南地区氧化铝每吨3180-3220元之间，与前一交易日报价涨10元；西北地区氧化铝每吨报3435-3475元之间，与前一交易日报价涨10元。现货市场交投活跃度回升，持货商挺价出货，下游追涨补货带动成交。锌ccmn长江综合0#锌价报22390-22490元/吨，均价22440元，涨230元，1#锌价报22300-22400元/吨，均价22350元，涨230元；广东南储0#锌报22020-22320元/吨，均价22170元，涨230元，1#锌价21950-22250元/吨，均价22100元，涨230元。现货锌市场报价0#锌在22380-22490元/吨之间，1#锌在22310-22400元/吨之间。对比沪期锌2507合约0#锌升水20-升水130元/吨，1#锌贴水50-升水40元/吨。对比沪期锌2508合约0#锌升水35-升水145元/吨，1#锌贴水35-升水55元/吨。现货升水继续回落，下游逢涨接货一般；而持货商继续挺价，但下游对高价接货意愿显然不强，总体成交表现一般，锌价上方压力仍然较大。铅ccmn长江综合1#铅价报17080-17180元/吨，均价报17130元/吨，较前一日价格上涨30；广东现货市场1#铅报17025-17125元/吨，均价17075元，较前一日价格上涨25元。现货铅市场报价17000-17180元/吨之间；对 3/6 比沪期铅2507合约贴水200-贴水20元/吨，沪期铅2508合贴水240-贴水60元/吨。现货交投，下游电池厂维持“按需采购”，部分大型企业因库存低位少量补库。镍7月10日ccmn长江综合1#镍价报119850元/吨-122050元/吨，均价报120950元/吨，较前一日价格上涨300元/吨，长江现货1#镍报120000元/吨-122000元/吨，均价报121000元/吨，较前一日价格上涨300，广东现货镍价报122100元/吨-122500元/吨，均价报122300元/吨，较前一日价格上涨350元。现货交投，资金面做多情绪改善，交投情绪略有提升。锡7月10日ccmn长江综合1#锡价报263400元/吨-266400元/吨，均价报264900元/吨，较前一日价格下跌200；长江现货市场1#锡价报264000元/吨-266000元/吨，均价报265000元/吨，较上一交易日价格下跌250。现货交投，随着锡价反弹，下游畏高交投偏淡。数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 4/6 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 6/6