汽车行业主题报告

1、会议信息时间：7月8日参会人：平安2、全文摘要3、要点回顾利润率将维持低位。 出口。其中，新能源车渗透率的不断提高是关键驱动力。预计2025年乘用车批发销量同比增长约5%，商用车微增长，汽车出口增幅预计在9%左右，达到640万台增量，新能源车销量规模将达到1670万台，同比增长接近30%。对于2025年汽车市场有哪些具体预测调整？在最新的中期策略中，我们调整了全年汽车销量预测，认为在以旧换新政策驱动下，2025年汽车销量有可能实现可观增长，其中乘用车批发销量同比增长约5%，商用车平稳增长，汽车出口增幅在9%左右。同时，新能源车销量预测也有所调整，预计2025年新能源车销量达到1670万台，同比增长接近30%。当前汽车消费结构高端化的主要驱动力是什么？增换购已经成为汽车消费结构高端化的重要驱动力。随着市场发展，更换购车比例越来越高，尤其新能源车市场中首批用户的换车周期逐渐到来，加上合资品牌大量车龄在八年左右的车型进入换车周期，这将带动汽车消费结构的升级。消费者在更换购车时，大部分会选择不低于当前车价的车辆，随着新能源渗透率提升，消费者在二次购车时倾向于选择更高端的产品。高端新能源车市场现状及未来展望如何？目前，高端新能源车市场增速承压，主要是由于去年同期基数较高以及今年上半年重磅新车较少。供给端优质供给不足，特别是20万以上价格带缺少满足家庭需求的优质新能源轿车和SUV。然而，在大量高端换购需求的推动下，高端新能源车市场迎来黄金发展期。未来，一些具有突出长板优势的新车型以及采取对标的策略推出热销车型的品牌，将重塑高端新能源车市场的格局。今年供应链账期缩短对整车厂的影响是什么？今年供应链账期缩短至60天，这将对整车厂的盈利能力和经营质量提出更高要求。 国内车企与特斯拉在应付账款周转天数方面有何差距？根据报告梳理，国内车企与特斯拉相比，在2024年应付账款和应付票据周转天数上存在一定的差距。在当前的融资环境下，车企如何提高经营质量？在当前的融资环境下，走高端化路线成为车企提高经营质量的一个必选题。车企盈利能力变化的主要原因有哪些？部分车企得益于规模效应获得了较好的毛利率水平，而像问界、理想等车企则通过高端化战略实现了健康的毛利率水平。但也有部分车企毛利率有待提升。车企毛利率低于15%会带来什么问题？如果一家车企的毛利率低于15%，且难以覆盖综合费用率，在不出血的情况下，其正循环会比较困难。对于经营质量的重要性有何看法？下半年我们对于经营质量的权重将得到进一步提高，认为车企靠性价比手段扩大规模经营经济型车的路径可能需要重新审视。政策监管变化对辅助驾驶领域有何影响？今年政策严监管，导致车企在营销和OTA升级方面受到更多规范性约束，车企宣传更为克制，并强调安全性。同时，头部车企推出试驾险以增强客户对自驾功能的信任感。未来自动驾驶领域的发展趋势是什么？预计高阶自动驾驶方案向上的趋势不变，城区领航功能的渗透率将持续提高。监管严格要求将影响后进车企进步，而自动驾驶供应商的产品丰富度和规模效应将逐步凸显。供应商方面有哪些变化？ 今年供应商市场变化较大，华为ADS等供应商强调自身能力天花板，并推出不同档位的解决方案供不同价格带车型选择，如华为ADS推出了4种级别的解决方案，地平线也推出了三档方案。对于行业策略的主要观点有哪些？今年政策护航汽车行业，以旧换新的效果将超过2024年，新能源车年底冲量预期较高。预计2025年批发量达到3290万台，同比增长4.7%，新能源车同比增长30%。盈利层面仍有一定承压，尤其是经济型车价格压力较大。融资环境变化下，具备造血能力的车企可通过走高端化之路来应对挑战。看好保有量品牌结构、车龄结构对高端化的机遇，以及独立供应商在智能辅助驾驶普及中的份额提升。