有色金属日报

有色金属日报基本金属◆铜：截至7月8日收盘，沪铜主力08合约上涨0.14%至79620元/吨。特朗普最新关税威胁对铜征税，导致美铜暴涨，伦铜则大跌。目前政策仍不确定，但铜向美的流动预计持续，目前LME注册仓库铜库自7月初以来略有上升，但自2月中旬以来仍下降64%，这将加剧全球非美供应的紧张。国内现货市场，铜价重心回落，市场现货库存继续累库市场到货增加而出库减少;部分持货商下调升水积极出货但难有成交，多数持货商对可交割货源积极挺价，不过下游按需消费为主，观望谨慎情绪影响下拿货积极性不高，交投氛围较为清淡。美关税暂缓期结束，关税影响再起，铜价受到正反效应双向的影响。目前国内铜旺季转淡需求相对疲弱，炼厂产量继续保持高位，而关税后续仍具有不确定性，铜价或继续维持高位震荡运行。技术上看，沪铜回落企稳，短期或再次走强建议暂时观望。◆铝：截至7月8日收盘，沪铝主力08合约上涨0.12%至20525元/吨。氧化铝运行产能周度环比增加40万吨至9355万吨，全国氧化铝库存周度环比增加2.5万吨至316.2万吨。几内亚矿端扰动尚未影响到氧化铝的生产，仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比增加1万吨至4416.9万吨。需 求 方 面 ， 国 内 铝 下 游 加 工 龙 头 企 业 开 工 率 周 度 环 比 下 降0.1%至58.7%。光伏抢装机退坡和淡季到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周一铝锭库存小幅去化，铝棒社会库存继续累库，下游负反馈明显。特朗普表示对等关税将在8月1日开始实施、不会延期，税率与4月初次公布的数值基本一致，而多国表示遗憾和不满，可以预见的是本月关税扰动将非常明显。隔夜市场特朗普威胁对铜征50%的232关税，纽铜大涨，带动基本金属价格跟涨，但不可持续。宏观偏空，7月合约挤仓风险有所减弱，基本面偏弱，现货升贴水持续走弱，可以考虑适度逢高做空，关注7月合约持仓和库存数据。沪铝：建议轻仓试空。铸造铝合金：建议轻仓试空。氧化铝：建议逢低布局多单。◆镍：截至7月8日收盘，沪镍主力08合约下跌0.67%至120370元/吨。宏观面，美国6月非农就业人数超预期增加，失业率降至4.1%，美国通过“大漂亮”法案，国内制造业PMI继续回升，非制造业延续扩张。镍矿方面，7月上半月印尼内贸镍矿升水下浮回落，叠加基价整体小幅回落，镍矿价格走弱，但印尼雨季影响下，镍矿底部有支撑。精炼镍方面，镍过剩格局仍存，整体成交未有明显好转。镍铁方面，下游不锈钢需求有所恢复，但钢厂亏损减产背景下压价持续，叠加镍矿价格回落，镍铁承压运行。不锈钢方面，传统消费淡季下游维持刚需采购，当前不锈钢企业成本倒挂，减产后的供给仍处于历史高位。硫酸镍方面，原料端部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，中间品价格有所回落。需求端下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸 李旎汪国栋张桓 1/6 镍承压下行。综合来看，宏观驱动下镍价明显上涨，但中长期镍产业供给过剩，预计镍价震荡运行，建议逢高做空，主力合约参考运行区间118000-124000元/吨；不锈钢：建议区间交易，主力合约参考运行区间12300-12800元/吨。◆锡：截至7月8日收盘，沪锡主力08合约下跌0.08%至265480元/吨。淡季需求偏弱，价格延续震荡。据上海有色网，6月国内精锡产量为1.39万吨，环比减少6.9%，同比减少15.2%。5月锡精矿进口6296金属吨，同比增加108%。印尼5月出口精炼锡5459吨，环比增加12%，同比增加65%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，5月国内集成电路产量同比增速为11.5%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周增加849吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸采矿证办理率不及预期，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，步入需求淡季下游消费电子和光伏消费偏弱，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，海外库存处于低位，预计锡价具有支撑，建议区间交易，参考沪锡08合约运行区间25.5-27.5万元/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 现货成交综述铜国内现货铜价格续跌，长江现货1#铜价报79910元/吨，跌70元，升水140-升水180，跌10元；长江综合1#铜价报79805元/吨，跌80元，升水0-升水110，跌20元；广东现货1#铜价报79690元/吨，跌100元，贴水160-升水40，跌40元；上海地区1#铜价报79820元/吨，跌70元，升水30-升水110，跌10元。现货市场成交一般，进口到货补充致供应压力上升，持货商调降有限，下游刚需低采，成交疲弱。铝长江现货成交价格20580-20620元/吨，跌40元，贴水65-贴水25，跌20元；广东现货20545-20595元/吨，跌30元，贴水100-贴水550，跌10元；上海地区20570-20610元/吨，跌40元，贴水75-贴水35，跌20元。现货市场延续疲弱格局，现货贴水幅度持续扩大。持货商虽存在调价举动，但幅度有限。下游谨慎入场，多以观望为主，实际采购动作较少。当前铝价稳居高位，令下游消费承压，整体交投局面不容乐观，实际成交不尽人意。氧化铝7月8日氧化铝华南地区每吨报3120-3170元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报3110-3150元之间，与前一交易日报价涨10元；西南地区氧化铝每吨3150-3190元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报3385-3425元之间，与前一交易日报价跌涨50元。现货市场交投热度有所提升，持货商报价坚挺但流通量有限；下游电解铝厂商维持刚性补库节奏，弹性需求释放带动白盘成交量增长。锌ccmn长江综合0#锌价报22020-22120元/吨，均价22070元，跌230元，1#锌价报21930-22030元/吨，均价21980元，跌240元；广东南储0#锌报21660-21960元/吨，均价21810元，跌240元，1#锌价21590-21890元/吨，均价21740元，跌240元。现货锌市场报价0#锌在22010-22120元/吨之间，1#锌在21940-22030元/吨之间。对比沪期锌2507合约0#锌升水25-升水135元/吨，1#锌贴水45-升水45元/吨。对比沪期锌2508合约0#锌升水60-升水170元/吨，1#锌贴水10-升水80元/吨。下游采购商逢跌压价现象普遍，现货升水持续疲软，整体成交表现不尽人意。铅ccmn长江综合1#铅价报16930-17030元/吨，均价报16980元/吨，较前一日价格下跌100；广东现货市场1#铅报16875-16975元/吨，均价16925元，较前一日价格下跌75元。现货铅市场报价16900-17030元/吨之间；对比沪期铅2507合约贴水160-贴水30元/吨，沪期铅2508合贴水180-贴水50元/吨。 3/6 现货交投，下游企业观望情绪浓重，接货积极性一般。镍7月8日ccmn长江综合1#镍价报120550元/吨-122750元/吨，均价报121650元/吨，较前一日价格下跌925元/吨，长江现货1#镍报120650元/吨-122650元/吨，均价报121650元/吨，较前一日价格下跌950，广东现货镍价报122750元/吨-123150元/吨，均价报122950元/吨，较前一日价格下跌950。现货交投，镍价的震荡下行使得市场交投氛围较为清淡。贸易商出货意愿较强，但下游企业采购积极性不高，多持观望态度，等待价格进一步下跌。锡7月8日ccmn长江综合1#锡价报263400元/吨-266400元/吨，均价报264900元/吨，较前一日价格下跌2200；长江现货市场1#锡价报264000元/吨-266000元/吨，均价报265000元/吨，较上一交易日价格下跌2250。现货交投，现货市场上，锡价下跌后，下游逢低补库，市场成交活跃度相比之前略有回升。 4/6数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 6/6