特高压

1、会议信息时间：7月6日参会人：国金2、全文摘要奏可能加速。性。3、要点回顾调整后的位置上。目前特高压线路核准的情况如何？ 对于特高压板块的研究重点是什么？本次汇报将复盘过去一年特高压项目的落地情况及股价表现，梳理和展望未来几年的线路规划，并判断今年特高压投资额、设备投资数值以及对企业订单和利润贡献的影响，最后还会总结下半年重要时间节点和补充风险提示。国内电网设备市场规模如何？以2024年为例，国内电网设备市场规模约为1.8万亿，同比增长约13%。其中，国家电网和南方电网的投资额接近8000亿，国网侧的开发环节投资额约为7700亿至8000亿，正常情况下每年有1000亿至1400亿之间的特殊投资额。电力设备板块有哪些投资方向及对特高压板块的关注度？电力设备板块有13条细分投资方向，其中特高压板块关注度较高。特高压研究框架包括三个关键词：理想、现实和偏差。理想情况下，会预期线路开工情况并对设备需求、份额分配、周期及业绩释放进行测算；现实中则需跟踪诸如项目开工进度、设备PC招标情况、企业中标和业绩释放等关键指标；而近一两年实际落地情况与预期之间存在一些偏差。过去几年特高压板块实际表现如何？从2023年下半年开始，特高压板块行情启动，但呈现强预期弱现实的状态。2023年年初对全年的预期乐观，但年末发现实际落地的特高压项目较少，导致对应设备招标量和企业中标金额不如预期，股价从年中开始出现调整。今年上半年特高压项目推进情况及下半年展望？今年上半年部分线路推进不及时，但最近六月底和七月初已有两条交流线路和直流线路获得核准。预计今年特高压设备投资额将达到500亿以上的体量，并将陆续有更多工程获得核准。今年有哪些直流线路和交流线路预计会核准并开工？对于2025年的情况，有哪些直流线路和交流线路会被考虑进行核准和开工？今年预计有三条直流线路和三条交流线路会获得核准并开工。直流线路包括巴南吉林到四川、达拉特的蒙西到川南以及潘西到川南等，这些线路可能在十月份之前完成核准。交流线路则有 大同到乌兰察布、大同到达拉特到包头、开封到驻马店和石家庄到北京（基于松辽到华北线路顺利开工）等，也预计在十月份之前获得核准。此外，五条背靠背工程预计会在十月份底之前核实完毕。在2026年，我们预期会有4到5条直流线路和3到4条交流线路获得核准及开工。直流线路可能包括松辽至华北、库车至浙江、库车至安徽、库车至江苏龙殿入桂以及青海到广西联合线等。交流线路则可能涉及大同到乌兰察布、大同到达拉特到包头、开封到驻马店和石家庄到北京等线路，其中石家庄到北京线的开工将取决于松辽到华北线路的顺利开工。在15期间，预计每年会有多少直流线路和交流线路获得核准？在15期间，预计每年会有大约4条直流线路和2到3条交流线路获得核准。今年特高压投资规模和设备投资额预计会达到什么水平？今年特高压投资预计会超过2023年的水平（约1200亿），可能达到1500亿以上。其中，设备端的投资额预计不会低于500亿，主要来自藏藏渝港澳、南江川渝巴南吉林至四川等线路的投资。对于今年下半年的关键时间节点，有哪些需要把握的要点？下半年有三个关键节点需要把握：首先，需关注各条直流线路能否在规定时间内完成核准；其次，7月21号的年终国王讨论会可能会增加预算，并对建设方向有所指示；最后，年终讨论后确定的服务前期招标情况，会披露一些储备线路，这也是行情启动的催化点。当前项目推进过程中有哪些主要风险点？主要风险点有四个：一是地域性问题，长距离线路涉及多个省份，环评材料多，推进速度可能受阻；二是检测需求量问题，若落地省份电价、电量减少，可能导致线路延后；三是国网人手有限，可能导致配网和主干网招标节奏挤压到特殊环节的人手；四是关于总投资规模较大的单体项目，如特高压项目，可能面临预算和融资方案确定的风险。